华泰长城：宏观风险累积 期螺弱势震荡

周三螺纹钢早盘冲高，午后受资本市场拖累和空头继续打压，回调勉强守住3700。

宏观方面欧债危机仍然是市场最大看点。市场预期西班牙和意大利将申请全面救助，因此欧央行介入发布救市信号，称可能赋予欧洲永久救助基金ESM一个银行牌照，以使其可获得ECB的贷款支持。

不过笔者认为此项措施仍然不足以缓解对欧债危机的担忧，救助仍需进一步措施。

中国方面，上半年全国规模以上工业增加值缓中趋稳态势明显，IMF也认为中国经济正在走向软着陆，不过仍然存在下行风险。

国际形势悲观下，下半年的经济情况取决于刺激政策的力度和速度。钢市目前仍然维持疲软状态，现货价格持续下跌成交清淡。

下游房地产方面据统计已有33个城市出台楼市微调政策，然昨日派出“督查组”进行专项督查的消息让人对微调政策的可持续性产生怀疑，地产股承压下行。

整体而言，目前宏观经济悲观，钢材市场疲软，在大规模减产不发生的情况下，期螺将持续低位震荡，区间[3670,3790]，建议投资者短线箱体操作，不宜过分追空。