华泰长城：主产区现货价格普遍下跌

外盘原糖近几日持续盘整，国内郑糖走势疲弱。昨日郑糖低开低走。主力合约SR1301下跌111点，跌幅为1.91%。以5840元/吨开盘，最高价5849元/吨，最低价5714元/吨，以5715元/吨收盘。成交量下降至52万手，持仓量下降到77.23万手。

昨日主产区现货价格普遍下跌，昆明下跌120元/吨，南宁、湛江现货价格下跌50元/吨，柳州下跌20元/吨。笔者认为在外盘原糖上涨的带动下，进口盈利持续缩小，进口糖、走私糖对于市场的打压力度开始减小，将对现货价格有所提振，如果政策利好再能够兑现，那么现货市场价格将有一定幅度的上涨。

主力持仓方面，主多增加6172手，主空减少17023手，多头方面，万达期货、华泰长城小幅加仓，中粮期货减仓1116手，摩根大通加仓7558手。空头方面，目前光大期货依然为持仓榜首，今日减仓4803手，华泰长城减仓7731手，万达期货也大幅减仓11414手。从具有现货背景的期货公司来看今日持仓明显偏多。整体上来看，空头依然占据上风，目前依然是华泰长城已由净空头变为小幅净多，万达和中粮依然是净多头。

维持观点：

外盘原糖的成本在18-22美分，广西全区目前的实际制糖成本，平均在5800元左右，巴西制糖业的不景气以及由于天气因素后期可能继续减产，目前又进入消费旺季，外盘原糖出现季节性上涨是大概率事件，在外盘原糖不断上涨的带动下进口盈利会继续缩小，食糖消费情况有望好转，这将致使进口糖以及走私糖对于市场的冲击作用不断减少，国内期货价格也跌至成本线附近，因此国内郑糖也有望走出一波季节性反弹，反弹幅度要视原糖走势以及国家政策干预而定，短线投资者可以博反弹，对于长线投资者可以在反弹后加空较为合适。