中证期货：多空博弈 再度升级

上周净空头寸小幅减少，但周一净空头寸再度大幅增加，空头优势仍然明显。

多空资金回流

中金所公布的数据显示，周一1207合约前20席位减持676手多单，减持1297手空单，但1208合约却大幅增加6627手多单至18335手，同时增加8506手空单至23360手，三合约多头共增持6115手，空头增持9298手，资金呈现明显回流，一方面上周后半段多空撤离资金出现快速回补，另外也出现较大的新增资金，据统计，上周后三天累计减持多单3688手，减持空单4064手，因此，剔除资金的回补，周一新增多头资金2427手，空头资金4234手，分别相当于2.64亿和4.61亿持仓保证金，这在过去还是较为少见的，多空博弈再度升级，不过净空头虽然出现下滑，但三个合约累计净空头头寸则达到13907手，空方占优的格局没有改变。

“空头一哥”显霸气

中证席位上周在1207合约上让出了“一哥”的位置，但却提前布局到1208合约，在上周后三天总持仓减持的过程中，中证席位减持力度逐渐减弱，分别为-1076手、-475手和54手，合计减持1497手，但周一却大幅增持1685手，完全回补了上周减持头寸，新增空头头寸188手，合计三个合约持有空头头寸14459手， “空头一哥”的霸气再度显露。而从空头席位整体表现看，券商系全线增加空单，短期市场悲观氛围有所增强。

多头抵抗顽强

周一多头也不甘示弱，三个合约前20席位合计增持多单6115手，只有5个席位小幅减持多单，增持超过500手的席位达到6个，在市场出现大幅杀跌的形势下，多头并没有退缩，如此大幅跟进，这与上周减持形成鲜明对比，我们认为，多头资金抄底行为居多，但总体仍较为谨慎，且多为短线行为，如果市场再度向下破位，那多头选择离场的可能增大。

综合分析，经过短暂反弹，期指总持仓小幅下滑，多空资金再度堆积，博弈升级，多头展开2400点保卫战，但空方对市场的压力仍然明显，上证综指技术上形成了再度破位，预计短期市场压力犹存，惯性下行的概率偏大。