宏源期货：天胶供需宽松，上涨压力加大

Ø要点：

1、现货价格：华东标一胶报价24200-24300元/吨（+150)，泰国RSS3保税区仓库提货价为3100-3130美元/吨（-10）,泰国RSS3CIF港口报价3130-3160美元/吨（+10）。

2、价差结构：天胶期现价差-420元/吨。5CR5与丁苯胶价差在5700元左右，SCR5与顺丁胶价差在2000元左右。

3、天胶库存：保税区库存消化速度依然不快，整体库存继续增加。截止7月3日，国内青岛保税区橡胶总库存上升至21.4万吨，其中天胶库存14.35万吨，合成胶库存4.1万吨，复合胶库存2.95万吨。而6月中旬保税区库存为20.58万吨。上期所库存增加1486至19376吨，注册仓单增加1070至11385吨。截止6月底，日本TOCOM库存由11658减至10385吨，日本生胶社会库存由12715降至11807吨。

4、汽车轮胎产销：乘联会最新数据显示，今年1-6月份我国汽车市场产销均同比小幅增长，其中产量为754.17万辆，同比增长7.3%；批发销量为759.46万辆，同比增长6.5%。但由于国内外经济形势仍不明朗，加上市场上经销商库存量巨大，因此下半年车市或将呈现新的格局

5、天胶进口：中国6月天然橡胶进口量环比减少11%，至16万吨。不过6月天然橡胶进口量较去年同期增加45.5%。海关并称，中国1-6月天然橡胶进口量同比增加12.8%，至99万吨。

6、行业要闻:天然橡胶生产国协会（ANRPC）发布的最新报告中指出，2012年全球天然橡胶供应预计将达1082.8万吨，较2011年1033万吨增长4.9％。该协会最新预估值高于上月预估的1050万吨。

Ø小结：

全球各国的天胶主产区天气状况良好，天胶供应整体宽松。近期保税区货物集中到港，贸易商销货压力较大，出货意愿增强。6月份的汽车销售数据显示，美国和日本仍延续快速增长态势，欧洲表现虽差但跌幅同比扩大已趋缓，中国市场乘用车同比明显增长，但库存压力大，商用车仍无见底回升迹象。预计沪胶上涨压力加大，25000将成为近期沪胶上涨的强阻力，建议在24800-25000区间逢高短空。