长江期货：期指多方士气低迷

期指主力合约连续贴水，多头信心严重不足。但一些重点席位上周五减持空单较明显，部分空头有离场迹象。

两个合约双双贴水

多方士气低迷在期现价差与持仓量上均有体现。自顶部期现价差与价格出现背离后，期现价差持续走低。高位价差背离显示多头不愿追高，连续下跌后价差继续走低，甚至出现较大幅度贴水，表明多头也不愿低接。上周市场当月合约与次月合约出现双贴水状态，价差一路走低。周一、周二IF1206合约全天平均升水分别为3.57点、4.01点，周三、周四转为贴水，周五平均贴水更是达9.7点。

近期市场大幅下跌过程中均伴随着持仓量的下降。9日、11日、14日、16日、18日市场跌幅均超过1%，期指四份合约持仓量分别下降2517手、1140手、5214手、5169手、5955手。结合价差的走低以及价格下降，是多方主动抽逃的典型表现。

二线主力减持空单

上周五1206合约前20名多方席位共持买单33997手，前20名空方席位共持卖单41463手，当日净空持仓7466手，较上一交易日增加371手。但考虑前一交易日主力在IF1205上持有1439手净空单，表明空方并没有全部移仓，部分空头选择了交割或离场观望。光大期货席位在IF1206上大幅减仓1330手，其净空持仓量由前一交易日的1768手缩减至492手。上海东证席位在IF1206上周四陡增838手卖单，但周五该席位退出卖单持有量前20，表明其同样大幅减持空单，净持仓由空翻多。

但上周的“章鱼”席位在移仓中扩大了其净空持仓量。上周5个交易日中，申银万国席位对市场节奏把握较好，该席位净持仓变动正确“命中”了其中4日的日内涨跌。申银万国席位上周五增持卖单165手，同时减持买单207手，净空持仓量扩大至990手，这也是该席位近2个月最大净空持仓，表明其依旧不看好周一市场。

欧债问题持续发酵，近期VIX开始飙升，VIX跳涨表明投资者避险情绪激升，短期市场下跌概率较高。海外市场短期不乐观，也是加剧国内市场回落的重要原因之一，操作上仍不宜盲目抄底。