鲁证期货：国内经济下滑幅度预期加大，铜市下行短期难以止步

一 行情描述

14日沪铜主力开盘跳水，大幅走跌后维持在低位震荡，日内最高57670元/吨，最低56150元/吨。沪铜主力交易量大幅增加25.8万手至60.50万手，持仓量增加1.99万手至26.02万手。伦铜库存增加1425至22.13万吨，注销仓单减少增加1475吨至4.85万吨。上周沪铜库存减少9178至18.74万吨。

二行情分析

希腊联合政府组建宣告失败，激进左翼联盟党表示将不会以紧缩政策换取国际援助，在此情况下，即使国际货币基金组织有所让步，但妥协空间有限，势必造成希腊对国际援助签署的协议违约，造成二次违约。国内经济滞胀，希腊前四月预算赤字同比增23%至90.9亿欧元，背负超过GDP150%的债务将会令希腊举步维艰。即使德国财政部长表示德国考虑额外措施促进希腊经济增长，但前提仍是希腊必须实施已同意进行的改革。不仅左翼联盟政党明确表示不会实行紧缩政策，其反应的本质是希腊人民完全不能忍受紧缩政策，因而希腊政坛更迭将会成为必然。最终脱离欧元区的可能性正在加大。如此以来，全球金融市场将会遭受巨大的冲击，铜市动荡在所难免。

国内经济远远低于前期预计情况。温州民间借贷缩水30%，缩影整个经济下滑，民间借贷也受到抑制。降准并未给市场带来较大惊喜，信贷规模预期短期内并不会有较大改善。全国房地产开发景气指数为95.62亿，创36个月新低。三驾马车失效，4月新增贷款较前月大幅减少43%，至6818亿元。惠誉或有可能下半年下调中国评级。

三 后市研判

沪铜大幅下行，伦铜突破8000点位支撑，后期下行压力仍然存在，并不建议在此价位逢低入多，日内56000-56800。