全球经济萎靡不振，金属震荡下行

 【一周简评】
伦铜： 由于周一是英国的银行假日,LME休市一天,周二伦铜重返市场,在法国大选尘埃落定,萨科齐无缘连任及上周五美国逊于预期的非农就业报告均使得市场重新审视欧元区遏制欧债危机进一步扩散的能力及美国经济的衰退之势，伦铜虽在亚洲电子盘一度上扬，但终究逃不了下跌的噩运，周三，伦铜在希腊第一大党及第二大党组阁失败的阴影及西班牙10年期国债收益率首度超过6%的打压了震荡下行，周四在美国周度初请失业金人数略低于预期及EFSF对希腊发放42亿贷款的利好促进下反弹上行，而到了周五，受中国CPI与PPI指数、工业增加值增速、新增人民币贷款、M2货币增速均呈放缓的影响下，伦铜重回下行通道，虽晚间受美国经济数据的提振缩小了跌幅，但仍难改下行之势。
沪铜： 周一由于LME休市，沪铜在美精铜低开影响下在低开低走后呈横盘震荡整理之势，周二在伦铜亚洲电子盘高开的带动下高开横盘，但尾盘快速回落，周三在隔夜伦铜收低的影响低开横盘震荡，周四在隔夜伦铜收涨的影响下呈高开横盘震荡走高之势，但周五再度回归下行通道。本周现货市场价格虽跟随期价呈宽幅的震荡下行之势，但下游人气不旺，接货意愿较低。
伦铝： 本周伦铝期价跟随伦铜期价呈震荡下行之势，从其当前的价格运行趋势来看，伦铝期价的下行之势已非常明显，预计后市仍将呈震荡下行之势。
沪铝： 本周沪铝期价受伦铝及沪铜影响较大，从其本周的运行趋势来看，其下行之势较沪铜明显，且后市或将打开下行空间。从现货市场来看，现货价格依然较期价表现出较强的抗跌性。
伦锌： 本周伦锌期价跟随伦铜期价，受宏观经济影响而呈震荡下行之势，从本周的运行趋势来看，其下行之势较为明显，后市下行空间将被打开。
沪锌： 本周沪锌期价受伦锌及沪铜期价影响而震荡下行，下行之势较为明显，从趋势来看，其下行空间或将打开。本周现货锌价格相对期价表现比较抗跌，跌幅较小，下游依然萎靡不振，接货意愿较弱。
【要点提示】
1. 央行5月10日发布《2012年第一季度中国货币政策执行报告》。报告称，下一阶段，中国人民银行将全面落实中央经济工作会议、全国金融工作会议和政府工作报告的各项部署，坚持科学发展主题和加快转变经济发展方式的主线，把握好“稳中求进”的工作总基调，继续实施稳健的货币政策，密切监测国内外经济金融形势发展变化，增强调控的针对性、灵活性和前瞻性，适时适度进行预调微调。
2. 中国国家外汇管理局5月10日公告称，截至5月8日，该局共批出260.13亿美元合格境外机构投资者（QFII投资额度，较此前截至4月16日的251.93亿美元增加8.2亿美元额度。
3. 美联储主席伯南克5月10日在芝加哥银行业会议上发表讲话，但没有谈及货币政策相关问题。伯南克表示，银行系统的实力在金融危机爆发以来有所增强，金融系统的状况已得到显著改善，推动信贷环境大幅改观，但是美国住房抵押市场的贷款活动仍受到制约。
4. 英国央行货币政策委员会（MPC）5月10日宣布，英国央行宣布维持官方银行利率在0.50%不变，同时维持量化宽松规模在3250亿英镑不变，符合市场预期。该行宣布利率及量化宽松决议后和往常一样，并没有发表置评。
5. 日前，商务部发布的中国对外贸易形势报告认为，二季度中国对外贸易增速将“低位趋稳”，外贸形势会进一步好转，全年增速比去年有所回落，但将总体保持平稳发展，全年外贸总额增长10%的既定目标应该可以实现。
6. 高盛投资管理部中国副主席兼首席投资策略师哈继铭日前表示，商品房价格已从顶峰有了不小幅度回调，房地产市场有很强的基本面做支撑，比如城市化和收入的快速增长。中国的房地产市场不大可能出现崩盘。
7. 目前，中国央行正与国资委旗下的国新控股有限责任公司商议，央行计划动用100亿美元外汇储备助力央企进行海外投资，双方倾向于在海外成立一家合资公司，可能会通过外管局在海外先成立合资公司，具体事务由国新公司执行管理。
8. 中投公司总经理高西庆在亚的斯亚贝巴出席非洲世界经济论坛时表示，尽管中投公司不想再购买任何欧洲国家国债，但目前仍在关注欧洲的投资机遇。
9. 欧洲金融稳定基金（EFSF）5月9日表示，希腊将在周四收到42亿欧元的援助资金，而剩余被推迟的10亿欧元资金该基金将在需要的时候视希腊的融资需求来发放。
10. 本月起，著名评级机构穆迪将开始下调全球逾100家银行的信用评级，此举有推高银行的融资成本并迫使其限制放贷、从而危及经济增长的风险，欧洲经济复苏将因此受到拖累。
11. “末日博士”鲁比尼周三（5月9日）作出最新悲观预测称，2013年，全球经济将出现“完美风暴”，届时，美国经济或将陷入衰退，而欧元区将开始解体。
12. 欧盟委员会周二证实，欧元区拟于10日向希腊支付第二轮救助计划项下的下一笔资金，然而是否进一步支付资金要看希腊的政治情况。该笔52亿欧元资金为3月份同意支付的几笔资金中的最后一笔。
13. 国际著名评级机构之一-惠誉首席执行官Paul Taylor周二（5月8日）表示，由于德国已为欧元的继续存在投入太多，希腊退出欧元区并不意味着欧元就将终结。
14. 日本央行5月8日发布报告显示，至2012年12月份该行持有日本国债数量或将首次超过流通中的现金总量，届时其所持国债总额将达92万亿日元，而届时日本经济流通中的现金总量将达83万亿日元。
15. 在第四轮中美战略与经济对话框架下的经济对话中，美国承诺未来10年内减赤至少5万亿美元，其中包括去年启动的削减超过1万亿美元的可支配支出，以及其他减支，包括福利改革；提高高收入纳税人税收、降低税率、减少税制漏洞和税式支出的税收改革；实施更严格的预算规则以提高可预见性和可信度。
16. 5月10日，中国有色金属加工工业协会常务副理事长兼秘书长马世光在“2012铜加工产品及装备对接会”上表示，该协会今年已着手进行铜加工和铝加工行业的调研工作，拟定两个行业的准入条件。
17. 美国私人持有的铅生产商Doe Run Co.的一位主管周四称，该公司旗下位于密苏里州的Herculaneum铅冶炼厂本周已经恢复其每年130,000短吨的全部产能进行运营，其料将能够实现5月的生产目标。Doe Run是西方仅次于必和必拓的第二大铅矿商，也是第三大铅炼厂。
18. 中亚地区最大的铝生产国--塔吉克斯坦国营铝业公司TALCO的一位消息人士周五表示，尽管TALCO 2012年前四个月产量下滑近12%，不过TALCO乐观预计乌兹别克斯坦恢复天然气供应将能够令该公司实现其2012年产量目标。
19. 美国商务部周四公布的数据显示，美国3月阴极铜出口量为20,397,805千克，较上个月增加75.5%，较上年同期增加1088.0%，美国3月阴极铜进口量为46,019,200千克，较上个月减少7.7%，较上年同期下滑27.3%；美国3月未加工非合金铝出口量为14,378,997千克，较上个月增加11.7%，较上年同期增加37.2%，美国3月未加工非合金铝进口量为135,869,622千克，较上个月增加32.9%，较上年同期增长35.3%；美国3月未加工非合金锌出口量为1,061,765千克，较上个月增加9.6%，较上年同期下滑68.6%，美国3月未加工非合金锌进口量为32,919,644千克，较上个月减少5.2%，较上年同期下滑30.8%；美国3月未加工精炼铅出口量为705,378千克，较上个月减少27.6%，较上年同期下滑16.8%，美国3月未加工精炼铅进口量为11,921,779千克，较上个月增加7.5%，较上年同期下滑12.5%。
20. 塞尔维亚国内唯一的铜生产商RTB公司计划重启旗下露天开采的Cerovo铜矿产能，这也是该公司今年将产量提升50%计划的一部分。
21. 美国铝业协会在一份电邮报告中称，北美生产商一季度原铝发运量较上年同期攀升5.7%。
22. 中国海关周四称，4月未锻造铜及铜材进口量为375,258吨，较上月的462,182吨下降18.8%;4月废铜进口37万吨，低于上月的43万吨。4月未锻造的铝及铝材进口94,352吨，低于上月的120,494吨;4月进口废铝21万吨，低于上月的22万吨。
23. 秘鲁矿业部周二公布称，该国2012年3月铜产量同比增加0.9%至108，864吨，而同期黄金和白银产量则增加5.09%和11.65%。
24. 赞比亚矿业部长Christopher Yaluma称，赞比亚暂无禁止矿业企业出口粗铜的计划，与近期商务部部长Robert Sichinga发表的言论背道而驰。
25. 智利央行周一表示，该国4月铜出口额从上年同期的38.9亿美元降至35.8亿美元。
26. Inmet矿业公司周一称，该公司旗下位于美国中部地区的Cobre Panama铜矿开发成本料为62亿美元，较之前的预估上调逾25%。
27. 秘鲁国家矿业工人联合会周一称，该工会计划自5月14日开始进行为期两天的全国性罢工，但地方工会团体并未证实将参与该罢工。
28. 德国金属经济联合会周一称，德国第三大铝生产商遭遇破产表明，电力成本高企正威胁德国金属行业未来的生产。
投行高盛的分析师日前发布研究报告称，预计今年第二季度中国的铜进口量将大幅下滑，这使中国之外的现货市场供应紧俏局面得以缓解。
【评论】
    从宏观经济来看，本周全球经济整体仍然偏弱，中美欧三大经济体仍未有靓丽的表现，经济数据依然黯淡，除此之外，南美的金融危机已开始显现，其危机的演变过程及影响力仍需进一步的观察，一旦其金融危机如同欧债危机一样无限制地扩大化，则将给全球经济带来不可估量的影响。与此同时，当前欧元区国家的政治动荡也为欧债危机的顺利解决蒙上了一层阴影，虽然法国总统选举已尘埃落定，但接下去希腊的第二轮大选及其他成员国的政府换届选举都充满了很多不确定的因素，因而欧债危机的解决时刻表也将无限期的被拖延。
从基本金属的供需基本面来看，在基本面上，智利央行公布的4月铜出口额从38.9亿美元下降至35.8亿美元，除了铜价的下跌之外，还有出口量的同步回落，中美两国铜进口量的下滑、国内铜产量同环比下滑均显示出了当前全球基本金属供需的疲弱之势仍未得到有效的缓解。
基于上述分析并结合技术面来看，我信认为，基本金属的中长期下行趋势已没有任何疑问，而在短期之内受宏观经济的影响仍将会出现横盘震荡现象。
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