铜如履薄冰 命悬一线

统计局：4月精铜产量环比减3.7，同比增5.1%至49.1万吨。前四月总量180万吨。

央行：从5月18日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。

海关：4月未锻造铜及铜材进口量为375,258吨环比下降18.8%，同比增42.88%。

统计局：4月中国CPI同比增3.4%，环比降0.1%。

俄罗斯：1-3月铜出口同比增66.1%至6.96万吨。

波兰铜矿商——KGHM公司称预计今年铜均价不会低于每吨8000美元。

上海证券报：截至2011年我国铜加工产能1200万吨，产能利用率近90%，“十二五”期间在建新产能为300万吨。2011年全国铜材产量达1028.15万吨，同比增17.75%。

中国有色加工协会：铜、铝加工行业如准门槛或进一步提高。

塞尔维亚：国内唯一铜生产商RTB公司计划重启Cerovo铜矿产能（年产9千吨）。

【分 析】

走势 上周伦铜尽管只有4个交易日，但整体弱势下挫的走势还是比较明朗的。至上周五，铜价基本已经下破去年十月初以来震荡升势，短期伦铜关注8000、美精铜关注360，沪铜关注57000支撑。

市场 盘面上，三个市场中仅有沪铜市场出现仓、量齐增，但相比外盘仍显得相对抗跌，而伦铜、美精铜市场持仓及成交兴趣均未见明显好转，市场整体气氛不佳。此外，CFTC基金持仓中多空均有增加，但净多头村变化不大，基金态度不明朗。

宏观 上周公布的宏观经济数据整体偏差，市场对于宽松政策的预期在周六中国央行宣布年内第三次降准0.5个百分点举措中得到实现。尽管降准预期兑现，但并不意味着后市政策基调转向全面宽松，基于流动性再次泛滥推动商品全线走强的局面预计难以出现，经济形势不佳仍是压制铜价的主基调。

现货国内现货价格随着铜价再次下挫至57000元/吨附近展现抗跌意愿，现货商惜售心理起到主导作用。废铜价格跟随性下挫，尚难言对铜价起到有效支撑作用。下游消费企业心态依然谨慎，夏季白色家电企业传统采购旺季的到来也难对铜市需求产生明显提振。4月份铜产量及进口量环比双双下滑已印证包括实体及投资在内的整体需求偏弱的客观状态。但LME现货维持近期高位生水状态，建议密切关注。

【策 略】

短线空单适当持有；关注伦铜8000美元/吨一线，有效下破则空单大胆加仓。