大华期货：全球资本市场重挫 LME金属弱势整理

五晚间，以道指为首的全球资本市场全线暴跌，笔者认为道指的中期顶部形态正在形成，而标普的顶部形态则已经接近完成，德指和富时亦有后者表现出的迹象；商品市场中跌势最为引人注目的毫无疑问是原油，连续两日已经暴跌愈6美元，周五晚间则大幅下挫逾4美元；而在这种形势下，LME金属仍未跟随市场大幅下挫，反而仍在关键价位附近弱势整理，欧洲早期时段的跌幅在尾盘出现较大的回补；伦锌上涨7.5美元或0.38%，伦铅上涨13美元或0.62%。铅锌基本面并无出现实质性变化。相信周五晚间资本市场的重挫主要归因于美国非农就业数据表现不佳，逊于市场预期，市场此前预计值为增加17万人，但实际数据则为增加11.5万人，美国作为当前全球表现最好的经济体，其经济数据的疲弱对资本市场的打压是必然的，笔者认为在短期内美国及欧盟不太可能迅速改变当前政策的条件下，资本市场继续下行是大概率事件，而这必将对金属价格形成持续向下的拖拽力量。另外，法国总统大选揭晓，主张重启经济刺激政策的奥朗德击败主张紧缩政策的萨科齐，市场忧虑越发深化，因为法国作为欧元区第二大经济体，其政府对当前债务危机处置与德国的态度向左极有可能进一步造成欧元区经济下滑的风险；而这种担忧在市场的表现就是原油在亚洲时段的电子盘再度暴跌，日经连同日胶也大幅下挫，美元指数跳升并继续拉升，如果希腊的大选结果也是反对党获胜，那么新一轮的欧债危机可能提早引爆，目前正在苦苦挣扎的西班牙及意大利等国可能会被迅速拖下水。
操作建议：经济担忧预计将在未来数周内主导全球资本市场和商品市场，建议投资者密切关注沪锌在此关键位置的表现，如有剧烈下挫，应立即跟进持有空头头寸，但鉴于目前市场不确定性因素较多，控制风险仍是第一要务；另外，即便后市沪锌有可能再度出现反弹，笔者仍不建议投资者盲目入场做多，因风险利润不成比例。沪铅不宜参与。