中信建投期货：欧美经济数据普遍低迷，铜价大幅回落

美国ADP就业、工业订单、欧元区PMI、失业率等欧美经济数
据普遍表现不济，股市及大宗商品纷纷走低，伦铜周三大幅走低，LME3月期铜收跌135美元
至8275美元/吨。
   美国4月ADP私营部门就业人数增幅为7个月来最小，3月工厂订单创3年来最大月率跌
幅。欧元区方面，该地区4月制造业采购经理人指数(PMI创下自2009年6月来新低，并连续9
个月处于荣枯分界线50下方；欧元区3月失业率触及1995年有记录以来的高位。欧美经济数
据表现不佳令全球经济复苏前景更加暗淡，铜价终结了近两周的反弹行情。
   此外，尽管中国官方PMI指数继续向好，但汇丰中国PMI指数却连续6个月处于荣枯分水
岭下方，凸显中小制造业者在需求不振和成本上升等多重压力下，成长动能仍显匮乏。
   LME现货铜较三个月期铜的升水周三降至65美元，周一曾升至2008年8月初以来最高的
149美元，此次下降暗示短期供应紧张的状况有所缓解。不过伦铜库存继续下降，周三减少
2600吨至238950吨。有报道称江铜将出口大量精铜至伦敦，预计LME现货与三个月期铜的逆
价差将继续收窄。
   周三开市后的沪铜，在股市利好政策刺激、官方PMI指数回升及伦铜假期上涨等诸多利
好因素的提振下仍难以收复59000元关口，表明了国内铜市疲软的现状。伦铜低库存，高注
销仓单及高升水的“软逼仓”恐难以凑效，铜价背靠59000元逢高沽空的中长期策略依然有
效。