QE3渐行渐远 铜价做困兽之斗

市场综述：
   26日沪铜高开走高。主力合约CU1208开于57780元/吨，收盘报于58260元/吨，涨
1.22%。全日成交355654手；持仓量为186690手。伦铜电三收于8333美元/吨，涨1.56%。现
货市场跟涨。其中，长江现货1# 铜中间价为57875元/吨，较上一交易日涨265元/吨。长江
现货日均价相对于近月合约贴水24元/吨。
   新湖点评：
   美国方面，美联储议息会议维持现行低利率政策，调高了美国经济增长预期，主张2014
年以前升息的委员数增至13人。这意味着如果美国经济没有出现明显下行趋势，QE3很可能
不会推出。但其作为影响预期的武器仍将存在。这使得美元中长期仍将上行，进而令铜价承
压。另外，昨夜公布的当初初请失业金人数意外走高，显示美国就业出现反复。但美国3月
成屋待售指数涨4.1%，超出预期。欧洲方面，欧元区4月经济信心指数走弱，法国总统候选
人要求在欧盟新财政公约中加入刺激增长条款，萨科齐称将财政公约付诸公投，令默克尔紧
缩方案再收打击。昨日，标普连续下调两级西班牙主权债务评级至BBB+，展望为负面。西班
牙债务问题愈发严重。总体看，宏观面有恶化迹象，美国一季度经济数据将成为市场关注焦
点。
   尽管近两日利空不断，但市场仍保持强势，道指有做双头可能，铜价可能通过此轮反弹
造成突破假象，而后下行。由于压低铜价的全球经济走弱、货币政策趋紧及需求不振等因素
并无改观，铜价反弹空间有限。笔者维持中长期内看空铜价的观点，操作上，仍维持空头思
路。建议战略投资者在58000元以上布空，止损60000元/吨；短线投资者不宜追高，以日内
短线为主或在趋势形成后入场操作。中短期内CU1208上行压力位59500元/吨；支撑位53500
元/吨，次支撑位50000元/吨。关注美国一季度GDP增长情况。