国泰君安：玉米市场缺少方向性

【昨日内盘】

玉米期价继续平盘整理，参与热情继续回落，市场缺少引领方向的动因，总成交量缩减为22万手，主力9月合约开盘价2433，最高价2437，最低价2428，收盘价2434，日波幅为9个点，日持仓减持0.7万手，注册仓单至785手。

【隔夜外盘】

美玉米期价收高，因美元疲软，冷空气可能令新作发芽受阻也令期价得以支撑，高盛维持结旧作玉米与新作大豆看涨预期，成交预估为39万手，最终主力合约5月收涨1.4美分/蒲至637.4美分/蒲。

【基本面】

国内玉米现货市场价格整体稳定、局部窄幅整体。由于当前销区饲料消费状况不佳、玉米采购意愿减弱导致市场成交平淡，也降低了产地粮商发货积极，同时南方港口承接力度有限、价格小幅走弱，使得北方港口走货速度放缓，库存量激增，因而价格微幅走弱。近期市场缺乏明显利好消息指引，使得部分市场人士看信心略微减弱，并且个别收购主体担忧情绪加重，担心后续中间类型主体集中出货、国家大力调控、美国进口玉米冲击市场等打压现货价格走低。

从目前市场供应和需求状况来看，均无法提供现价上行动能，因此短期区间窄幅波动走势还将延续。但是长期来看本网依然持看好观点（具体原因参见玉米分析《现货缺乏方向指引短期维持窄幅整理》），即便暴涨行情难现，尤其后续为稳定物价，我国政府会通过出台多种政策进行调控、打压，在上升通道里运行过程中，阶段性承压整理走势还会相应出现，但整体趋强格局不改，提醒贸易类型主体审时度势、谨慎操作，当前库存偏低需方仍可顺价择优补库。

11日美玉米理论进口价为2458元/吨，北良港现货报价2450元/吨。

【技术分析】

期价创新高后减仓下行，强势放缓，现处于宽幅震荡区间。

【操作建议】

预计近期期价将运行于宽幅区域内，9月合约预期近期运行区间2400-2483，9月合约日内参考区域2420-2453。