永安期货：关注宏观经济数据 期市谨慎参与

要点：

◆宏观要闻：

由于欧洲债务危机忧虑缓解且投资者看高中国即将公布的第一季度国内生产总值(GDP)数据,纽约股市三大股指12日较大幅度上涨,道指涨1.41%,标普涨1.38%,纳斯达克涨1.30%｡美国劳工部12日公布的数据显示,上周美国首次申领失业救济人数增加1.3万人至38万人,创下2周以来最高水平｡但是,纽约联储主席杜德利当日表示,如果经济前景继续恶化,美联储将可能实施进一步的货币刺激措施｡此番表态令不少投资者相信未来美联储推出新一轮刺激政策的可能性在加大｡伦铜、原油大幅收涨。一季度国民经济数据今公布，GDP增速或放缓至8.4%，今日要重点关注。

◆现货动态：

螺纹现货报价平稳，商家心态谨慎，期钢继续上行虽对现货价格形成一定支持，但市场成交还需终端需求去带动，而市场采购价格倒挂及资金成本因素却抑制了商家补库意愿，加之房地产开工无增量预期，成交短期恐难有改善，上游矿商方面，国内矿成交不佳，报价趋弱，外矿相对稳定。整体看，现货成交状况仍是后期关注的最重要因素。

◆结论：

关注定于周五发布的第一季度国内生产总值(GDP)数据，再来确定在当前中国出口受到全球经济放缓不利影响之际，中国经济需要怎样的提振。目前中央政策反复强调“稳”字当头来看，大幅转向全面宽松的可能性较小。基本面由于房地产调控不放松和基建投资保在建的政策，刚性需求有所释放但需求增幅较往年大幅下降，同时产能集中释放，库存处于高位均抑制钢价上涨空间。基差方面期货已经明显升水，资金方面主力多头主力席位再度加码。总体看当前行情性质属于对去年暴跌的恢复性上涨并已进入后期阶段。对钢价年内走势仍持总体偏空观点。

一、现货报价（4月12日报价）

全国各主要市场现货价格多数平稳，成交趋弱。

二、市场结构分析

1、期现货价差

RB1210合约结算价较上海二级钢理重价格升水200元左右。

RB1210合约结算价较北京二级钢实重价格升水100元左右。

RB1210合约结算价较沈阳二级钢理重价格升水近200元，低于上海。

唐山调坏轧材价差已近600元，刺激钢材产能迅速释放。

2、上海、沈阳及北京现货走势图

随着季节性因素影响，南北价差还在进一步修正。

3、唐山钢坯与废钢走势图

受调坏轧材集中复工影响，唐山钢坯和废钢价格小幅走高。

4、产能利用率

粗钢日均产量和产能利用率重新恢复到近三年高位水平。

5、矿石内外矿与价差

内外矿现货价格基本平稳。

6、上海大额银行承兑汇票贴现率

沪大额银行承兑汇票贴现率继续下行但降速有所趋缓，资金成本的下降仍支撑贸易商信心。

7、螺纹钢社会库存

螺纹钢社会库存较上周下降，去库存速度较往年明显缓慢，显示终端需求相对疲软。

8、期货价格结构

期限结构中间高两头低，主力RB1210合约（螺纹钢7）相对较高，有利于卖保值建仓布局。

三、市场资金动态

市场资金动向：昨日资金关注最高的是股指和豆油，PTA、塑料有部分空单获利离场。螺纹钢的资金变化幅度并不是很大。

周四螺纹钢持仓略有增加，所有合约合计增仓6062手。主力合约RB1210增仓13110手，尾盘部分多头获利离场。其中多头主力银河期货减多增空，所持净多单减少至12378手，海通期货、国泰君安分别增持多单2218手、1304手。空头主力永安期货大幅减持空单10354手，净空单减至7775手，套保席位沙钢集团增加2305手空单。多头前二十名多单合计减少2533手至232671手，空头前二十名空单合计减少1882手至243897手。

上期所螺纹钢仓单无变化，主要仍集中在惠龙港和期晟万林。

四、技术分析

1、国内期货市场走势

农产品仍然是整个市场偏强的品种，但是上涨的驱动力逐渐在减弱，股指强劲反弹，空方驱动力几乎消化殆尽。螺纹近期走势在整体市场来看属于震荡偏强的格局。

2、螺纹主力（30分钟K线）

从螺纹30分钟走势来看，早盘大幅走高后出现震荡整理，价格重回近期震荡区间的上沿。从技术指标来看，MACD小幅上探后逐渐走平，红柱略为减小。RSI、CCI、KDJ高位小幅回落，多头能量依然占据上峰，尾盘有所收敛。均线系统来看，开盘后MA5向上击穿MA20，前期死亡交叉失败，螺纹在回调之后重新上攻，4400下方仍有较大压力。

3、螺纹主力（日K线）

螺纹1210今日低开后震荡走高，日k线再次以光脚小阳报收，重心略有提高，持仓量略有增加。从技术指标看MACD继续走平。RSI、CCI、KDJ均在平衡位置上方出现上探，KDJ上探到80上方，多头能量再度增强。5日线继续抬升，均线系统成多头排列，近期多头格局仍在延续。未来仍需关注4370-4400的震荡区间能否被打破。

五、结论

国内商品各板块基本完成一轮上涨，加之昨夜外盘股市、原油及伦铜大幅下跌，警惕其对国内市场的冲击。后期关注定于周五发布的第一季度国内生产总值(GDP)数据，再来确定在当前中国出口受到全球经济放缓不利影响之际，中国经济需要怎样的提振。目前中央政策反复强调“稳”字当头来看，大幅转向全面宽松的可能性较小。基本面由于房地产调控不放松和基建投资保在建的政策，刚性需求有所释放但需求增幅较往年大幅下降，同时产能集中释放，库存处于高位均抑制钢价上涨空间。基差方面期货已经明显升水，资金方面主力多头主力席位再度加码。总体看当前行情性质属于对去年暴跌的恢复性上涨并已进入后期阶段。对钢价年内走势仍持总体偏空观点。

一、短线投机操作建议

30分钟K线早盘突破MA20后出现拉升，价格重新回到4370-4400的区间上沿。昨日提示的MA5重新上穿MA20后入场的多单以4370为防守继续持有。空头头寸可暂时观望。

二、日线投机操作建议

日K线创4402新高之后进行了三日小幅震荡，多头态势仍保存完好，多单轻仓谨慎持有，以4350为防守，暂不宜进行趋势性抛空。

三、套保操作建议

当前价位已进入套保有利操作区间，建议有存货的贸易商和钢厂可逢高分批进行空头套期保值，在4350-4550区间呈倒金字塔型分批建仓，随价格升高可逐级加仓，极端防守价位4600。