先抑后扬 铅锌震荡不改

一、市场描述

3月12日（周一），铅锌先抑后扬。沪锌主力1206合约报收于15900元/吨，较上一交易日上涨10点。盘中交投清淡，成交14.42万手，持仓15.83万手。沪铅1205合约报收于15940元/吨，较上一交易日下跌80点，成交396手，持仓1386手。

隔夜LME铅锌窄幅震荡，三个月锌收于2091美元，上涨1.01%，三个月铅收涨0.85%至2138美元。

二、行情分析

1-2月，中国汽车产销分别完成290.35万辆和295.43万辆，同比分别下降4.9%和6.0%，汽车工业产销显现了回落苗头，出现了多年未有过的负增长。开局不利将使中国汽车业很难实现2012年汽车销量增长8%到10%的目标。

中国2月份出现315亿美元的国际贸易逆差，远超市场预期。此前，另外一系列经济数据也让人失望，如汽车销量、工业产值和零售业销售额等方面增长疲软，以及房地产销售继续大幅下降。从银行间隔夜拆解利率及新增贷款上也可以看出，经济增速下滑，对货币的需求已经下降。

上期所公布的前20名期货公司持仓结果显示周一沪锌主力1206合约前二十名主力多单增加256手，空单减少1258手，净空持仓从4308手减至2794手，减少1514手，幅度较大，同时从前二十名席位仓位变动来看，空头主力减仓明显，表明主力看空情绪有所弱化。

国内现货锌价小有涨幅，市场主流成交区间在15400-15600元/吨，现货成交不佳。冶炼厂出厂报价维持平稳，价格集中在15600-16150元/吨。辽宁地区0#锌锭出厂报价不变报在16150元/吨左右；湖南地区0#锌锭出厂报价不变报在16000元/吨左右。铅锭价格窄幅调整，主流现货成交价格在15850-15950元/吨，厂家正常生产，贸易商出货不佳，市场成交平平。冶炼厂报价略有调整：河南地区1#铅锭出厂价格均在15800-15900元/吨,跌50元/吨；湖南地区1#铅锭出厂价格在15800元/吨。上游厂家生产较为正常，出货不佳，以长单为主。

三、后市研判

成本上涨抬升铅锌底部，但基本面疲弱导致上行乏力，短期内铅锌难以扭转震荡局面。预计今日沪锌主力合约的主要交易区间在15750-15950元/吨之间，沪铅交易区间为15850-16000元/吨。