中国贸易赤字创20年之最 基金属受挫

标准银行称，中国2月贸易赤字创自1989年以来最高，市场信心受挫，基金属承压下行，投资者保持观望，尽管中国铜进口再次强劲。

标准银行3月12日发布基金属日报称，令人失望的中国2月经济数据，特别是超过20年来最大幅度贸易赤字，已促使基金属12日当周以下挫开局。总体来说，逊色开局已抵消了9日午盘的价格涨幅，基金属回落至9日早盘水平。随着基金属逐步走低，缺乏真正的价格变动导致成交量非常低下，市场参与者仍乐于坐在场边。

 最新中国2月铜进口数字再次较为强劲。海关总署3月10日公布的初步数据显示，2月份中国合计进口未锻造铜及铜材48.46万吨，年比大增106%，月比也增长17%，进口量大于市场预期，相比之下，1月为41.4万吨，12月为50.89万吨。有趣的是，废铜进口强劲反弹，2月达到40万吨，而1月仅为23万吨。鉴于上海期货交易所套利窗口仍然关闭，铜进口数字中精炼铜部分可能已进入保税仓库，多少归因于上海保税仓库区铜现货交易保费急剧恶化。鉴于中国货币供应量和新增贷款数字显示信贷仍然紧张，由此得出推论是，中国铜进口中的很大比例很可能是以融资为目的。

 其他方面，欧洲现货铜升水似乎已经企稳，尽管仍留在较高水平。通常情况下，中国需求庞大将看到铜材进入LME亚洲仓库。然而这一次，市场或许已对欧洲市场需求过于悲观，而对中国过于乐观，强劲的欧洲现货升水可能会吸引该金属离开亚洲。因此，看看LME库存是否会继续下降、或不断升高的溢价挫败欧洲、以及紧张的远期曲线近月结构能否引诱金属回归仓库将非常有趣。

其他消息方面，美国自由港迈克墨伦铜金矿公司(Freeport-McMoRan Copper & Gold Inc.的Grasberg矿已经恢复运营。但是，鉴于最近接连发生的暴力抗议活动，以及管理层和劳动力之间关系的全面崩溃，进一步的短期中断事件似乎可能将成为常态。

 印尼2月锡出口反弹，月比上涨54.7%，至8,325吨。在年比基础上，锡出口增长34.7%。出口增加是由于锡价格在1月和2月上旬改善，至少部分归咎于此。虽然2011年控制出口以企图提高价格的行动是一个非常全面失败结果，然而，价格活动将仍然可能继续对出口量产生影响。