期铜在下跌中修复比价

市场综述：
7日沪铜低开盘整。主力合约CU1206开于59180元/吨，收盘报于59470元/吨，跌1.83%。全日成交320936手；持仓量为186216手。隔夜伦铜电三报收于8283.5美元/吨，涨0.47%。现货市场普跌。其中，长江现货1# 铜中间价为58850元/吨，较上一交易日跌850元/吨。长江现货日均价相对于近月合约由贴水转为升水20元/吨。

新湖点评：

昨夜公布的德国1月工厂订单大幅下滑，给欧洲发动机的增长前景带来些许阴影。希腊债务方面，目前已由40%的债权人同意进行债务互换，但能否达到较安全的比例仍存不确定性。美国方面，昨夜ADP就业增长符合预期，而市场传言美联储将推出“冲销版”QE。笔者认为，目前美联储尚无必要进一步释放流动性，有该表述更多是为了作为影响市场预期的武器，遏制美元过快涨幅，以免影响美国经济恢复。美联储进一步释放流动性的前提是经济增长乏力或通胀显著下降，而这两条均不具备。市场悲观情绪能否持续很大程度上取决于希腊PSI是否顺利、欧洲央行会否将降息以及美国非农数据。如果以上数据进一步印证市场对经济走弱及欧债恶化的担忧，则期铜将继续加速下行。否则，期铜或有反弹，但高度有限。故投资者应密切关注。

现货市场在大跌之下升贴水有所回升。沪伦比经过两日快速下行，比价有所恢复，但进口窗口仍然关闭，比价有望在铜价进一步下行中修复。需求方面仍旧偏弱，市场交投谨慎。

中短期内，投资者宜持震荡偏空操作思路。前期入场空单可继续持有。在无重大利好的情况下如有反弹，则可继续逢高沽空；若以上重要事件出现超预期向好，则可逢低减持。中短期内CU1205上行压力位60000元/吨，支撑位58000元/吨。