长城证券：化工产品价格整体转暖

本周化工产品价格走势整体转暖，上游原油及石化产品价格以及化学矿产品价格高位给予中下游的化工产品以成本支撑，在行业旺季预期下不少企业上调出厂价格以探视市场反应，但下游需求跟进迟缓仍然限制了产品涨价的空间。从需求面上来看，春耕对化肥的需求相对刚性，也是近期基础化工行业可以重点关注的子行业。产品方面我们优选尿素、二铵和复合肥；投资标的方面优选具备成本优势的行业龙头：尿素优选湖北宜化、华鲁恒升，二铵优选湖北宜化。此外继续推荐景气复苏的烟台万华，以及未来成长空间较为广阔的联化科技、康得新和沧州明珠。

要点：

化工产品价格：涨势回暖。我们跟踪的122种化工产品中，本周上涨品种36种，上涨数比例由前一周的为19.67%上升至29.51%，下跌品种为22种，下跌数比例由前一周的21.31%下降至18.03%，化工产品价格上涨趋势回暖。本周涨幅超过5%的产品包括：硝酸、二氯甲烷、三氯乙烯和纯MDI；跌幅超过5%的产品仅有纽约天然气现货。

化肥(尿素稳中上涨，磷肥稳定、钾肥市场平淡，复合肥逐渐启动)。本周国内尿素价格仍稳中上涨。伴随春耕备肥需求增加，国内尿素市场成交逐渐回暖，价格呈现缓慢上涨态势。磷肥方面，国内一铵市场暂稳，价格低位运行；二铵方面市场整体运行平稳，价格高位稳定。钾肥市场本周并无明显转好迹象，预计近期面对库存压力，下游采购恢复，钾肥价格上涨空间有限。复合肥市场，近期随着气温逐渐回升，各地春季市场可能逐渐启动，后期复合肥销售情况有望缓慢好转，短时间内复合肥市场仍然以稳为主。继续关注华鲁恒升、湖北宜化。

三氯乙烯(华东地区)：8300元/吨，上涨10.67%。本周三氯乙烯价格大涨，上涨主因是原料液氯大涨千元，电石价格也小涨，同时下游制冷剂行业逐步进入旺季，价量齐增。建议关注氯碱、氟化工一体化的巨化股份。

丁酮(华东地区)：8700元/吨，上涨6.75%。本周原料成本支撑以及出口向好推动国内丁酮市场报价大幅上调，但目前国内需求仍然较为疲软，市场成交能否跟上是未来的关注重点。建议关注齐翔腾达。

纯MDI(华东地区)：19250元/吨，上涨5.48%。原料苯胺价格维持高位；上海拜耳公布其装置故障检修消息，下游厂家基本全面复工，但由于前期库存仍在缓慢消化过程中，后市能否继续上行有待观察。建议关注烟台万华。