5日海通期货商品交易晨报

市场早评

宏观：风险偏好情绪升温受抑制

上周五风险相关数据显示风险情绪略有恶化，关注本周澳储行，欧央行，英央行和加央行四大央行的利率决议，此外还有美国非农数据以及其他一些非常重要的经济数据，市场的焦点将集中在各大央行货币政策和经济前景等方面。

（张倩）

股指：本周或延续反弹

上周五提出，3月份指数或还有反弹的可能。第一，有1720亿元央票及820亿元的正回购到期，合计释放资金2540亿元，为年内单月最大到期资金量。第二，两会带来的朦胧主题炒作。本周焦点事件是两会和2月份CPI数据的出炉。沪深300现指本周或具继续反弹动能。操作方面，余留多单持有。IF1203上方压力位2700点，下方支撑位2670点。

（王娟）

螺纹钢：钢市多空分歧

连续六日的阳线排列并未帮助期价突破4310一线，上周周线收于中阳，上升75个点，涨幅达1.78%。3月4日公布的2月钢铁行业PMI指数为42.8，中物联钢铁物流专委会认为，目前国内钢铁行业生产处于较低水平，三月份随着天气转暖，预计钢市需求将陆续释放。最新全国社会库存数据为847.24万吨，较上周增加2.45万吨，回升的库存数据将削减期价做多热情。盘面来看，主力1210仍存在上试4325压力动能，不过在涨幅逐日收窄的情况下，回调风险积聚，下方支撑位4256。

（刘紫薇）

铜：中国需求忧虑

铜：上周五LME铜价下跌50美元至8578美元/吨，美元大幅上涨抑制了金属价格，对中国需求的担忧愈加严重，上海期货交易所库存上周再上升5401吨至221487吨，为近十年来的最高水平，贸易升水也下降至很低的水准，最近两个月中国进口可能显著下降。铜价技术形态上仍然较强，操作上，轻仓多头或观望。上海铜价短期阻力61400、62200，支撑60500、60000。

（汪飞）

铅锌：上行压力加大

铅：沪铅窄幅震荡，终收涨0.40%至16210元/吨。铅冶企业开工率偏低，因下游汽车铅酸蓄电池企业库存较多，减少订单，1月铅酸蓄电池企业平均开工率为64.20%，极板加工企业开工率68.20%。隔夜伦铅小幅上涨，短期利好沪铅，支撑16000，阻力16300元/吨。锌：沪锌开盘逐波上行，收涨0.59%至16075元/吨。现货0号锌贴水僵持于330-350元/吨，成交不足。沪锌再度回到16000点，多空分歧加大，预计受周边市场影响将加重。而中国铜溢价已下降至60-80美元/吨，与注销仓单走势相反。沪锌主力活跃买单减持为主，预计沪锌上行压力加大，支撑15900，压力16150元/吨。

（陈冠因）

天然橡胶：沪胶走势偏弱原因分析

相对A股、沪铜，沪胶走势相对偏弱：1、沪胶自去年下跌以来，一直处于倒价差，目前1205合约价格在各合约之间价差合理，4月合约在29500元，6月合约在29100元；2、由于1205合约还有二个月就要交割，多头想拉抬胶价，做行情的时间已经没有了，故持仓开始减了；3、虽有A股、沪铜等上涨的指引，但现货已经不跟涨；4、此时的胶价，非系统性风险占据重要地位，对行情判断反而居于其次；5、盘整、减仓是1205合约解决多空分歧最好方法。

（毛建平）

焦炭：多单减持

连焦主力合约上周表现强势，期钢的走强对其有较强的支撑作用。然而，需要注意到的是，焦化产业链过剩无法在短期内解决，炼焦煤价格有逐步走弱迹象，将对焦炭价格产生不利影响，操作上建议多单减持。

（金韬）

PTA：背靠9000做多

上周PTA主力合约走势强劲，主力合约1205逼近阶段高点。尽管周五夜盘原油有所下跌，但PX亚洲涨30美元FOB韩国1659美元/吨，这将继续推高PTA成本。3月份开始是PTA产销旺季，目前下游需求已见好转，聚酯工厂反应产销在8-10成。操作上背靠9000做多。

（金韬）

白糖：五均处整理

原糖期货周五上扬,因市场担心全球最重要的糖生产国巴西可能出现延迟收割，5月原糖收盘25.05美分，上涨0.72%；国内郑糖上周五继续缩量，全天成交仅15万手，减仓缩量整理于6650一线，短期仍以窄幅波动节奏对抗目前供应高峰消费淡季的情况，今下方支撑6640，上方阻力6668,6682。

（关慧）

食用油：区间上沿遇阻高位震荡

CBOT豆类期货周五逆转稍早跌势,收盘创下五个月高点,为第十日连涨，在南美预计大豆减产之后,国外市场对美国大豆的买需,以及有关今年美国农户大豆种植面积难以满足需求的担忧,共同对市场形成支撑；国内油脂周五反弹于十日均线处受阻，资金面上均呈现减仓格局，短期仍是高位震荡格局，区间上沿难突破，豆油1209合约今上方阻力位9412,9446，下方支撑位9400。

（关慧）

甲醇：下游回暖，价格逼近前高

周五甲醇1205期价继续强势放量上攻，一举突破3000点整数关口。受期货市场指引，现货市场价格普遍上扬，华东地区报价拉涨50元/吨报2920-2950元/吨，下游产品价格开始回暖，华东甲醛市场报价上涨30元/吨至1350元/吨，山东二甲醚报价上扬150元/吨至4450元/吨，市场成交不旺。国内首套房利率优惠显示房市微调继续进行，暗示甲醛需求有望好转，期价上周涨幅近5%，短期存在超买迹象，有获利回吐需求，短期面临前期反弹高点3036点，可尝试背靠此价位逢高做空，止损3060点。

（欧阳锟）

塑料PVC：外围消息利好，期价继续维持强势

国内石化工厂月初提高挂牌价推高塑料现货市场成本重心，现货市场风险情绪提高，报价竞相走强。华东市场主流价格10000-10300元/吨，华南10000-10300元/吨。技术面日K线受下方5日均线支撑良好，受周末因素影响成交小幅回落，持仓增加1.8万手至28.1万手，均线维持上攻形态，多单继续持有。PVC方面，国家首套房贷利率松动，市场对PVC看多情绪高涨，对期价提供支撑，现货方面华东地区电石5型料报价上扬50元/吨至6650-6700元/吨，但目前社会库存压力较大，对期价后期走势带来一定压力。操作上多头思路为主，等待回补周五跳空缺口后逢低做多。