5日恒泰期货商品交易晨报

宏观及股指聚焦分析：

消息方面，暂无重大消息。Shibor短期利率已经回落至相对低位，显示银行间流动性处于相对宽松的水平，但3个月以上期利率仍稳定在5%上方。央行上周在公开市场进行了300亿元的正回购操作，由于到期资金仅为20亿元，因此实现资金净回笼280亿元。接下来的几周，公开市场到期资金规模高达2520亿元。美国股市收挫,上涨动能耗尽,盘中交投静淡,不过标准普尔500指数和Nasdaq指数录得过去九周中第八周上涨。交易行情方面，沪综指收涨1.4%,至三个半月来高点,地产股走势强劲,成交亦放大近四成。股指放量上行，主力合约IF1203走势与股指趋于一致，短期仍有上行空间，建议在区间2640-2670点IF1203可做多，价格突破2670点可继续加仓。

钢铁上中下游聚焦点分析：

钢铁行业方面：

3月4日，中国物流与采购联合会钢铁物流专委会发布近日正式发布2月钢铁行业PMI指数，2月份综合指数为42.8，比1月份的47.9相比仍有大幅回落。钢铁PMI从今年1月份开始首发。中物联钢铁物流专委会分析认为，该指数表明目前国内钢材市场整体形势，依然延续去年四季度以来的低迷态势。不过，部分数据出现改善迹象，如生产指数下降，新订单指数平稳，新出口订单指数有所上升，显示出生产继续减缓需求稳中有升，当前低迷的钢铁行业呈现一丝曙光。操作上中线多单仍可继续持有。不过，由于目前期螺主力1210合约逼近上方4350压力，同时资金面得利好因素正在逐步被市场消化，而房地产的调控压力仍未缓解，短线投资者仍需注意适当控制风险。

金属一线聚焦点分析：

穆迪投资者服务公司周五将希腊主权债务评级下调至在未发生违约的情况下所能获得的最低评级水平，此前希腊达成一项债务重组协议，对私营领域债权人所持债券进行大幅度减值。周五公布的经济数据表现疲软，西班牙对预算赤字目标的上调幅度大于分析师此前预期，欧洲股市受此影响大多走低。德国1月份零售额较上月下降1.6%，远不及分析师给出的增长0.3%的预期。2月份西班牙失业率继续上升。该国失业率为23.3%，是欧元区最高失业率。原油期货周五下跌2%，因围绕沙特阿拉伯石油供应中断的担忧消退，与此同时市场全线回升。伦敦金目前于1710美元附近盘整，近期或受油价带动呈现弱势。周五LME金属铜铝继续收阴线，锌日内走强，预计今日国内金属偏弱震荡为主，可逢高沽空。

饲料类商品聚焦点分析：

大豆和豆粕：

1.CFTC公布的最新交易商持仓报告显示：截止至2月28日当周，大豆非商持仓多头为17.53万手，较上周增加15261手；空头持仓4.88万手，较上周减少4267手。商业持仓多头23.12万手，较上周减少15195手；空头持仓为32.6万手，较上周增加7870手。豆粕非商持仓多头为5.2万手，较上周增加9626手，空头为2.07万手，较上周减少8026手；商业持仓多头为7.3万手，较上周减少11012手，空头持仓11.73万手，较上周增加10036手。

2.隔夜外盘：CBOT美豆05合约上涨10-1/2美分/蒲式耳，收至13.33美元/蒲式耳，涨幅为0.79%。

3.从大豆基本面来看：受中国采购需求拉动致使美豆销售情况有所好转、但国内下游压榨和养殖仍不容乐观，无力推动连豆价格大幅上涨。从资金方面来看：自2012年初开始，大豆非商多头持仓连续两月保持稳定增长，市场保持较为乐观情绪。从技术分析角度来看：美豆周五收盘触及62%回撤位置1333点位，均线系统呈现多头排列，期价上涨动力较为强势。但期价已上涨数周，投资者需关注期价高位回调风险。从国内连豆来看，上方4480一线压力较大，上涨动能被遏制，预计短期内连豆将在（4400,4480）区间内维持高位震荡格局，投资者可在此区间内高抛低吸操作。若4480一线被强势突破，短线多单可适当加仓。豆粕表现较为强势，但受CBOT强势压力作用，预计本周上涨动能有所削弱，需注意期价高位回调风险，前期多单建议逢高减仓，本周期价维持（3090,3200）区间高位震荡的概率较大。前期“买粕抛豆”套利注意盈利落袋为安。

谷物聚焦点分析：

1.CBOT玉米期货2日收升，因大豆期货劲扬、现货玉米市场走强及3月合约没有交割。美国小麦期货2日收高，因天气忧虑，投资者回补空头仓位。CBOT5月合约上涨101/2美分，报收6.741/2美元/蒲式耳。2.InformaEconomics预计阿根廷2011/12年玉米产量为2,250万吨，高于美国农业部(USDA)目前预计的2,200万，Informa预计巴西玉米产量为6,150万吨，高于USDA在2月的6,100万吨的预期。3.俄罗斯农业部预计2012/13年小麦产量将从2011/12年的5,620万吨提高至5,700万吨，出口预计将从2,100万吨降至2,000万吨。4.上周谷物市场继续上涨，天气因素是周内带动谷物价格走高的重要原因，云南干旱天气仍在持续，不过我们认为，情绪带动仍是主因，具体干旱对实际谷物的产量影响有多大还有待后期考证。玉米市场而言，贸易商补库带动东北玉米现货价格持续上涨提振国内整体玉米价格走高，不过玉米总体丰产及下游企业亏损情况是不容忽视的问题，后期国家也很有可能对过高的玉米价格进行拍卖调控，对于玉米后市也不宜太过乐观。整体看来，玉米整体趋稳，向上或测试前期高点2450元/吨。强麦主力1209合约目前逼近上方压力位，后期关注2690一线压力表现。早籼稻主力1209合约则需关注2720附近压力情况。

化工产品类聚焦分析：

天然橡胶：

主要产胶国纷纷进入低产季节,国际市场价格维持坚挺。普利司通公司购入4月发货的泰国RSS3橡胶，离岸价(FOB)为每吨4,050美元；4月装船的泰国轮胎级标准胶STR20售价为每吨3,930美元（进口完税31500元），到岸价(CIF)，运往中国。上海地区天胶市场高位震荡，当地云南乳胶报价在30500元/吨左右，泰国3#烟片市场报价在30200元/吨左右，越南3L胶报价在29200元/吨附近（13%税），贸易商看多后市，市场货源有限，下游厂家按需采购，总体成交一般。上海地区丁苯橡胶市场小幅震荡，当地齐鲁1502报价在25000元/吨左右，兰化1712报价21200元/吨，市场下游厂家需求一般，贸易商多观望随行报价，市场货源有限，总体成交平稳。泰国政府收储因为立法程序推迟到3月份，中国买家仍需大量采购，上海橡胶暂时多头市场主导，切忌激进做空；价格进入高位，切忌追涨；暂时观望，或者采取区间交易策略短线交易；短期快速下跌至28000附近仍可短线买入多，27800止损。

塑料：

国内现货，石化企业调涨出厂价格，齐鲁石化7042报10100元/吨上涨300元，扬子石化7042报10150上涨300元/；中石化华南LLDPE挂牌，广州石化7042报10200元/吨上涨200元，茂名报10200元/吨上涨100福建联合7042报9900元/吨。大连塑料进入高位，避免追涨，但是市场整体情绪维持乐观，切忌激进做空；目前涨跌临界，可短线跟随市场做多，或者暂时观望。中线思路等待放量增仓大涨后分批布局空单。

PTA：

华东PTA现货行情小涨，卖盘在9100元/吨附近，下游递盘在8950-9000元/吨左右，商谈在9000元/吨及以上，交投一般。华东涤纶短纤行情稳淡，厂家直纺半光1.4D主流现款价在11200-12000元/吨，现款送到价在11650-11700元/吨左右，厂家库存压力较大，交投一般。华东涤纶长丝行情局部走跌，部分厂家继续促销，现POY、FDY和DTY150D分别报10800（-100）元/吨、12250元（-100）/吨和13250（-0）元/吨，市场低价厂家产销放大，但整体偏淡。郑州PTA处于高位避免追涨，但是整体市场情绪维持乐观，因此切忌激进做空。建议观望，或者日内短线操作，中线思路等待放量增仓大涨后分批布局空单。