三地原油变化率或近期破四

2月19日伊朗率先对英法原油断供的消息引发了国际原油市场的连锁反应，20日布伦特原油价格突破每桶120美元。21日欧元区批准第二轮希腊救助计划对市场再度释放利好。专家表示，地缘政治因素对国际原油市场产生的风险溢价在不断增加，已成为当前影响国际原油市场最主要的因素。再加上希腊债务问题出现的积极进展，在多重因素刺激之下，近期国际油价有望维持高位。受此影响，国内三地原油变化率不断走高，近期有望突破4%的调价参考线。考虑到时间间隔条件，到3月中旬国内可能再临成品油价格上调风险。

伊朗对英法断供石油加剧市场紧张局势

伊朗石油部19日宣布，伊朗已经停止向英国和法国公司出售石油。受此影响，20日收盘，伦敦洲际交易所布伦特原油2012年4月期货结算价每桶120.05美元，创出近9个月以来的新高，比前一交易日上涨0.47美元，盘中一度突破每桶121美元。

厦门大学能源经济研究中心主任林伯强表示，虽然英国、法国并非伊朗的主要出口目的地，但伊朗突然宣布对英法石油断供进一步加剧了两者之间的紧张气氛，让国际油价有上涨的压力。

据国际能源署的数据，2011年前9个月伊朗出口法国的石油占到伊朗总出口量的2%，而出口英国则不足1%，同时英法两国对伊朗石油的依赖度也不高，伊朗出口法国的石油占法国需求量的3%，英国只有1%；美国能源信息署的数据也大同小异，2011年上半年，伊朗出口法国的石油占到伊朗总出口量的2%，英国同样不足1%，对于英法本国需求而言，占法国需求量的4%，英国需求量的1%。

中宇资讯分析师王金涛表示，伊朗石油部长宣布停止对英法两国的石油供应，金融市场重燃对欧洲后期原油供应的担忧。“如果单纯考虑伊朗与英法的石油供需，此次伊朗中断石油供应的影响并不大。”王金涛表示，可是目前中东局势混乱，叙利亚、伊朗等国的动荡不安令金融市场的神经紧绷，地缘冲突成为短期推高油价的主要因素。最近一段时间以来标普、穆迪等评级机构纷纷下调欧元区国家的信誉评级，金融市场更多的是担忧后期伊朗会不会中断对更多欧洲国家的石油供应，假如短期内更多的欧洲国家与伊朗划清界限，而又缺少替代来源的话，对于目前经济疲软的欧元区来说无疑是雪上加霜。

多重因素对油价形成支撑

毫无疑问，复杂多变的地缘政治因素已经成为当前影响国际原油市场的最主要因素。

摩根大通最新发布的报告显示，将其对2012年布伦特原油价格的预期从此前的每桶112美元上调至每桶118美元。对2013年布伦特原油价格的预期从此前的每桶121美元上调至125美元，以计入经济增长动能增强及伊朗、尼日利亚等主要石油出口国供应风险的影响。

东方油气网分析师程瑞锋表示，伊朗对英法石油进行停供，对于原油期货市场的消息面影响很大，投资者的担忧短期内难以消散。欧美原油期货可能会继续保持高位，震荡盘整可能性较大，波动性将很强。

中金公司研究部董事总经理孔庆影认为，2012年全球原油市场受供应链的冲击都会比较大，伊朗和美国能不能和解仍有待进一步的观察。

澳新银行大宗商品研究亚洲总监诸蜀宁表示，目前的原油市场显示出对希腊等消息逐渐消化而对伊核问题更敏感的态势。诸蜀宁认为，欧美经济体在安理会框架内否决阿盟的叙利亚问题方案后，又在联大的框架内推出了新方案，并获得大多数的同意，因此市场预期中东产油区发生局势动荡的可能性已上升。“鹰派的决策者当然是希望能速战速决，但在政治家层面，由于更多面临选举的压力，更多是希望能拖到四季度，所以市场对这种形势的担忧短期内还是在推动油价保持强势。”

除了地缘政治对油价形成支撑外，第二轮希腊救助计划的通过也向市场释放了利好消息。21日欧元集团主席容克在布鲁塞尔宣布，经过12个多小时的讨论，欧元区17国财长决定批准总额为1300亿欧元(约合1718亿美元)的第二轮希腊救助计划，目标是使希腊在2020年前将其债务占国内生产总值的比重从目前的160%降低至120.5%。这笔援助令希腊能够及时偿付即将于3月到期的140亿欧元国债(约合193亿美元)，避免了无序违约。这也是希腊在不到两年时间内第二次接受国际救助。2010年5月，欧元区各国政府和国际货币基金组织同意向希腊发放总额为1100亿欧元的第一轮救助贷款。

国内或再临成品油涨价风险

国际油价的冲高对国内成品油市场形成联动。国内成品油调价所参照的三地原油变化率保持涨势，本周内有望再度破四，国内成品油价格再度面临涨价的风险。

根据东方油气网监测，截至2月20日，布伦特原油、迪拜原油和辛塔原油评估价平均为121.393美元，三地移动平均值114.975美元，三地率为2.571%。

程瑞锋表示，随着布伦特油价逐渐走高，三地原油日均价上行，三地原油变化率上行速度加快，如果布伦特油价维持在每桶119-120美元附近，三地率在本周内将会涨至4%附近。

值得注意的是，即便本周内三地变化率突破4%，由于尚不满足间隔22个工作日的时间条件，故并不意味着成品油调价窗口就顺势开启。考虑到时间条件的话，成品油调价窗口可能到3月中旬开启，由于恰逢两会前后，这也使得调价的可能性较低。

据监测表示，截至2月20日，三地原油变化率涨至2.82%。受伊朗问题及希腊利好消息影响，国际油价有望持续冲高，三地原油变化率或继续上涨。但国家刚调整完汽柴油价格，就算三地原油均价变化率后期破4%，按照目前的定价机制，考虑到时间条件，2月份内国家也不会再度调价。

从当前国内成品油市场供需情况来看，国内成品油市场终端需求复苏脚步表现缓慢，加之华东等地近期连日阴雨天气影响需求，各地销售单位普遍反映销售计划完成情况不甚理想。柴油总体需求启动不如预期，工矿、运输等行业对柴油需求的拉动不足，主营普遍反应终端直销出货情况表现较差。而汽油随着春运结束，汽车出行频率有所降低，汽油消费总体表现平稳。

虽然下游需求尚未启动，但炼厂检修计划陆续展开对市场供应可能带来压力。据了解，目前安庆石化已经进入全厂检修阶段，2月底，广东茂名石化、江苏金陵石化以及湖北荆门石化进入检修，主营炼厂开工率预计下半月将下滑至82-83%的水平，较2月初回落5-6个百分点。这场检修旺季将持续至5月份并在5月份达到高峰期，若炼厂检修计划不推迟，则届时开工率将低至77%-78%的水平。

在国际油价走高和国内炼厂检修等因素的支撑下，国内汽柴油价格有望维持高位。此外，3-5月份春耕因素也将推高国内汽柴油需求。