华泰长城：沪铝小幅反弹 但遇阻重要关口

沪铝小幅反弹，1203合约尾盘收于15960元/吨，上涨45元/吨，涨幅0.28%。共成交8492手，持仓减少1062手，总持仓降至59702手。

多空主力仍旧以减仓为主。只有1205合约上多头主力增仓572手。反映当前沪铝的行情对于投资者的吸引力正日趋暗淡。

现货价格小幅下跌，长江均价报16020元/吨，下跌10元/吨；南储均价报15990元/吨，下跌10元/吨。下游企业部分停产，市场表现一般。

LME库存减少2550吨，但马来西亚的柔佛仍旧增加了1025吨。总库存为4980625吨。取消仓单减少3425吨，合计654650吨，占总库存的比例为13.14%。

LME铝价昨日下跌，电子盘收于2039美元/吨，下跌202.25美元/吨，跌幅0.98%。铜价微跌0.23%。锌铅分别下跌1.42%和2.65%。金属市场呈现低迷状态。

成本效应已经很难对沪铝形成支撑。河南企业的成本尤高，由于亏损，部分铝企已经逐渐进入检修减产状态。而如果价格不能恢复，这部分产能将不会在检修之后得到复产。因此国内第一季度继续维持减产是大概率事件，国内产量的减少需要进口弥补，而进口的增加需要比价维持在进口比值线上来支持。

沪铝短期内固然难以形成快速下跌格局，但万六显然已是重要阻力关口，势难向上破竹。