股指期货资金开始陆续撤离 收官之战难有亮点

节日临近，资金需求增加，造成短期流动性趋紧。部分资金撤出A股市场，沪深两市资金呈现持续流出状态，交易量处于低位。我们认为，年度即将收官，A股难有大的波动。

双节临近，资金需求增加，央行停发3月期央票，节前下调存款准备金率的可行性极小。据统计，截至26日，12月份央行公开市场实现货币净回笼2080亿元，加上双节对资金需求量较大，造成节前流动性明显偏紧，部分资金也流出A股市场。本周以来，沪深两市资金呈现净流出状态，A股(截至28日共流出约62亿，其中主板流出57亿，中小板流出3.4亿，创业板流出1.1亿。沪深300指数板块流出31亿，其中工业板块、金融板块和材料板块资金流出均超过7亿。由于央行停发3月期央票，放缓回笼资金的步伐，我们认为下次“降准”的时间契机在元旦后。

春节前双节消费旺盛，对资金需求量较大，造成部分资金流出股市，减弱A股市场量能。资金的流出，造成A股交易量再创新低，降低行情上攻的可能性。本周沪市交易量再次萎缩，交易额下降到400亿元以下，周四的交易额不足360亿元。尽管周四沪深两市均翻红，但没有量能的支撑，很难延续。

技术上，上证综合指数上方的5日均线压力很大，近期有效突破的可能性较小。虽然近期上证指数仍处于探底过程，但下跌的速度与角度明显放缓，且根据近期沪市的表现，后市继续破位大幅杀跌的概率较低，且目前周线已呈现“8周连阴”，为后市的反弹奠定技术基础。

从内部力量运行规律来看，近期大幅下跌的是中小板和创业板，权重蓝筹股较为稳定，并未跟随指数大幅下跌。基本面并未明显恶化，这就决定了权重股不具备持续杀跌动力，筑底可能性较大。

A股离走完2011年还剩最后1个交易日，在流动性趋紧、资金流出的情况下，不会有大的作为。沪深300指数背靠2300一线，仍将继续筑底，收官战难以摆脱弱势振荡局面