股指期货持仓分析：仓价有所背离

周四期指各合约冲高回落，再次平盘报收，四个合约总持仓达5.3万手，有所回落，但仍处较高水平。从会员持仓情况来看，1201合约上多单前20名会员合计减持655手，半数会员减持多单，但华泰长城、信达期货、招商期货增持力度较大；空单前20名合计减持818手，多数会员减持空单，银河、东证、国信增持明显，但总体来看，多空双方持仓变动均不大。

中证期货做空力度史无前例

自从IF1201合约转为主力合约以来，总体趋势仍然向下，但累计下跌幅度有限，在这一过程中五大主力会员中，除广发期货外均维持净空持仓，尤其以中证期货做空力度明显较大，日均净持仓占比达到-9.3%，其在IF1112合约单边下跌过程中的平均净持仓也仅为-5.1%。其他会员在IF1201上的做空力度均不及IF1112上，国泰君安、海通期货、华泰长城净持仓占比分别由此前的-3%、-2.3%、-1.7%回升到-2.4%、-1.8%、-0.8%，广发期货则由平衡持仓转变为净多持仓，其在IF1201上的日均净持仓占比为1.1%。

主力净持仓占比连升四日

从前20名会员的净持仓占比(前20名会员累计净持仓与该合约持仓量的比值来看，周四继续回升至-8.9%，前10名会员的净持仓占比则下行至-12.5%，与指数走势出现背离。虽然从技术上看指数处于弱势之中，但向下的难度也在增加，净持仓占比连续回升或预示着指数短期下跌空间有限。如果后期期指持仓量下降，主力减空明显则企稳可期。操作上，建议投资者空单注意止盈，转为振荡思路。