空单继续持有

上周期指多空双方在2300—2400点之间“排兵布阵”，激烈争夺，最终战成平手，期指周线收十字星，给本周走势带来了悬念。

从基本面看，欧洲央行实行低息贷款也只是权宜之计，一方面，半数贷款被挪用于购买意大利、西班牙国债，进行套利，而非兑换美元后作为援助企业的贷款使用，实体企业的发展才是振兴欧洲经济的基础；另一方面，欧洲央行因援助杠杆达到30倍，危机重重。

国内股市连跌不休，管理层近期频频出手政策组合拳，如人民币合格境外机构投资者正式启动，建议养老保险资金入市等。但中国平安 （601318 估值,测评,行情,资讯,主力买卖）和几家银行发债圈钱，使政策组合拳的利多消息大打折扣，年底资金极度紧张，大盘短期偏空的格局依然较难改观。

技术方面，期指上周迎来了止跌反弹行情，一方面沪深300和期指连续图的下降通道的下轨支撑依然有效；另一方面沪指跌穿2300点重要关口后也有回抽确认需要。通过观察，我们认为本次反弹力量并不强，成交量无有效放大，大盘收盘仍在5日均线下方，很多个股特别是中小板个股在加速下跌阶段，表明市场内部结构性调整尚未完成。

我们认为，上周反弹是弱市反弹，本周大盘将继续沿下降通道下行；深综指复合性大圆顶形态已到颈线位，外围欧美股市经过20周酝酿，本周面临时间窗口。操作上，建议在反弹高点建仓空单继续持有，静候春节前最后一跌。