招商期货：投资信心有待树立 操作以顺势做空为主

目前，上证指数短期支撑位于2100点附近，IF1201合约经历单边下跌之后，短期横向整理，如果继续创出新低，则可以判断市场将继续下跌，操作上以顺势做空为主。

纵观海外市场，欧元区仍旧是“扶不起的阿斗”。一方面，欧元区12月份综合PMI从11月份47轻微回升至47.9，为连续第四个月跌至50以下。尽管欧洲领导人为帮助恢复投资者信心，在12月9日欧盟峰会上采取了一定措施，但欧盟峰会上所达成的财政联盟协议只在26国间建立，其执行性具有很大的不确定性。由于缺乏实质性的方案，评级机构的“降级潮”再度威胁欧洲股市。面对日益恶化的债务危机，德国态度依然强硬，欧洲债券以及欧央行的进一步干预都被排除在选项之外。欧洲央行在二级市场的购买规模不升反降，打击了市场的信心。

国内市场方面，虽然近期政策暖风频吹，但以基金为首的机构投资者并不买账。近期的市场走势进一步印证了机构交易者的行为，据相关机构测算，截至12月中旬，基金测算仓位下降明显。全部偏股型基金平均测算仓位为70.3%，较前期下降5.1个百分点；股票型基金平均测算仓位为74.8%，较前期下降4.8个百分点；混合型基金测算平均为仓位61.2%，较前期下降5.6个百分点。据测算，十大基金公司一致减仓，测算平均减仓3.8个百分点，减仓幅度略小于全部偏股型基金平均。易方达、银华、博时减仓幅度较大，华安、华夏、富国小幅减仓。基金公司对于后市的持谨慎态度，显示基金对经济下滑已经形成共识，认为后市仍在探底过程中，减仓操作以待市场探明底部。投资者应密切关注货币政策进一步放松和欧债危机解决的进一步信号，等待市场转暖机会。