持仓分析：多方虎头蛇尾

上周五期指盘中出现一波快速反弹，然而多方并未能保持住成果，期指再次冲高回落。午后，股指期货持仓量一路下降，扭转了此前增仓上行态势。收盘股指期货总持仓量50792手，较前一交易日下降1249手，显示午后多方匆忙出逃的规模超过反弹过程中入场的数量。

多方匆忙出逃在基差与主力席位持仓两方面也有体现。上周五IF1201平均升水0.41%较前一交易日下降0.54%。从收盘来看，上周五仅升水1.04点，而上周四为16.46点，下降15.42点。持仓量的下降伴随基差收窄，显示了多方主动撤离。

中金所公布的前20多空席位持仓数据显示，上周五IF1201前20多方席位共持买单27712手，前20空方席位共持卖单35943手，净空持仓量为8231手，为全周最高。在期指总体持仓量下降的情况下，净空持仓量却在增加，主力席位净空力量更集中，反映出多方离场。

主力席位上，空方出现小幅减仓，在全年的低位继续杀跌的愿望并不强烈。虽然中证期货席位继续增加了卖单，但其买单增幅远超过卖单增幅。此外，申银万国席位大幅减持卖单507手。在空方“休整”阶段，多头也无意展开进攻。虽然中证与天琪席位增加买单均超过400手，但传统短线净多席位浙商期货与信达期货分别减少了买单443手、449手，从另一角度印证了短线多头撤离迹象明显。

虽然空方继续杀跌的动能并不强烈，但在绝对量上，主力合约前20净空持仓量仍处在历史高位，空方力量较强。反观多方，其在试图借政策利好上攻失败后，主动选择放弃。由于多方来也匆匆，去也匆匆，表现“虎头蛇尾”，预计短期市场仍将延续弱势。

在空方“休整”阶段，多头也无意展开进攻。多方来也匆匆，去也匆匆，表现“虎头蛇尾”，预计短期市场仍将延续弱势。