期货：“农强工弱”格局初显

今年以来，在宏观层面多因素共振下，以铜为代表的工业品价格表现疲弱，农产品尽管跟随下滑，但表现相对抗跌。上周后半周，在工业品连续下跌的同时，以大豆、豆粕和玉米等为代表的农产品价格却表现相对强势。

“一些农产品价格受到收储价支撑，只要宏观形势稍微转好，就可能继续上涨，毕竟全球人口在增加，农产品存在刚性需求。”海通期货研究所所长郭洪钧表示，以铜为代表的工业品价格走势则对宏观层面的变化更加敏感。

“国家收储为部分农产品价格构成了看得见的防御，同时由于季节性因素已经消化殆尽，农产品价格向下动力衰竭，目前已进入安全边际以内。”道通期货研究中心总经理范适安告诉记者，大豆价格近期表现似乎与国际市场有些脱节，这是由于大豆产量高的时候更多用来压榨，而产量低的时候则逐渐退出压榨，此时其内在定价机制会发生变化，加之国产大豆价格受季节性因素影响，会表现出较强的独立性。

上海中期研究所认为，今年以来农产品期价表现相对较强，主要是因为有关部门陆续出台了针对多个品种的收储或进出口政策，这预示着明年的商品价格或将以稳为主，并呈现振荡偏强的态势。预计明年受欧债危机阴云不散及美国一系列财政紧缩政策陆续生效的影响，全球经济将低速增长，而只有当流动性宽松与市场需求形成共振时，金属及能源类品种才会有较好的投资机会。

“由于经济增长和需求的放缓，加上明年上半年美元可能继续保持强势，我们对明年商品市场的看法总体偏空。”浙商期货副总经理王德锋对铜价十分看空，而对铝、铅、锌等已经接近成本价的品种则不是特别看空。“化工品在成本支撑下可能也没多少空间可跌”。