方正期货：期指继续向下趋势 逢高建立空单

近期基本面因素仍然偏空。外汇占款数据对指数走势较为利空，继10月份外汇占款下降248.92亿之后，11月外汇占款再度下降279亿，同时11月贸易顺差同比收窄34.9%。出口形势未见好转，对经济基本面而言是较为重要的利空因素。同时，朝鲜半岛局势仍会为市场走势平添许多变数。

笔者认为要谨慎看待关于鼓励养老金、公积金等中长期投资资金入市的消息。从市场本身的走势来说，市场具有长期的投资价值并不等同于短期见底，估值和政策底部之后，还有市场内在运行的市场底部。鼓励长期资金入市，回归股市投资的本来面目是一件好事，然而不能根治国内股市“虚假繁荣”的本质，只解决资金来源问题也只是治标不治本的举措，最终仍有可能让更多的民间资本缩水。所以对待RQFII和养老金入市的利好仍要客观谨慎地看待。

继上周五尾盘指数出现异动之后，本周IF1201成为主力合约后，在主力空头暂时喘息的关头，多头开始活跃起来，然而笔者认为股市地量成交人气持续低迷，年底资金回笼仍存较大压力，难以展开有规模的反弹。

1112合约交割后，新主力合约空头仍大幅度占优，其中中证期货席位空头持仓一度高达到万手。周一、周二日内波动较大，总持仓连续下降，回到五万手之下。在多空双向减仓的背景下，周二早盘多头出现了反弹的走势，日内形成双头后转头向下减仓下行。这一定程度上表明当空头主动回撤的同时，多头仍没有像样的反攻，表现较为疲弱。现货市场持续人气低迷、资金匮乏使得期指多头有心无力。虽然短期期指走势连续三个交易日跌势暂缓，然而仍难以改变继续向下的趋势，建议逢高建立空单并且持有。