期指多头尚未认输 市场底仍需等待

300现指弱势难改，昨日放量下跌，收中阴线，逼近2400点关口；期指市场持仓再创新高，IF1112再创调整新低2434.8点，尾盘减仓1885手。

期现套利方面，与之前几个交易日大为不同的是，IF1112升水幅度较高，期价盘中震荡下行，基差则相对保持在高位。日均升水幅度在0.72%，这是近期前所未有的。

12月末部分股市资金将面临年终结算压力，这将对股市资金继续施压。此外12月也是今年年内限售股解禁数量较大的一个月，尤其是本周，解禁市值共有611亿元，是4个月以来的单周最大值。资金面改善的效果并不明显。11月份产业资本减持61亿，环比10月份的30多亿大幅增加；其中中小板减持的金额11月较10月环比大增2.5倍，套现意愿较强。中央经济工作会议无疑是市场近期关注的焦点。从12月9日召开的中央政治局会议上就经济工作的定调上看，稳增长的重要性将得到提升，而控通胀的重要性将有所下降。我们认为这一点并不出乎投资者的预期。当然稳增长说明政府对于目前的经济增速和状况是认可的，因此只要稳住目前的增长水平即可，短期内未必需要对宏观整体政策做出大的修改。政策预期改善的幅度不大。从技术形态来看，沪深300现指昨日跌破2460一线，短期仍有惯性下探测试2400点关口支撑。至于近期的高升水，在之前的交割周也属罕见的，多头还没有认输的迹象，而按照以往的期指市场经验来看，多头往往是反向指标，因此不排除仍有急跌的可能。操作方面，技术上仍属空头市场，不建议多头抄底，由于上证指数目前处于998点与1664点的上升趋势线附近，盘面变数增大，建议日内交易。