热轧板卷周评：市价小幅回升，成交有所下降，市场观望情绪有所体现（11.22-11.29）

【沪津粤地区概要】

华东市场方面：本周上海市场价格小幅上涨，现1500mm普碳钢卷主流报价3700-3710元/吨，1800mm宽卷主流报价在3870-3910元/吨。低合金1500mm主流报价3840-3850元/吨，1800mm低合金报价3920-3940元/吨。本周黑色商品期货市场先冲高回落随后保持高位震荡，上海地区热轧现货价格小幅上涨，周初市场报价拉涨积极成交活跃，周中盘面价格回落，现货市场库存较少跌价不多，挺价情绪较强，周尾商家报略有浮动，但成交高位出现乏力，低位成交较好，市场断规格严重，主流规格中部分规格稀缺出现奇货可居报价居高情况。从供应端看，本周钢厂供给有所增量，目前钢厂利润依然维持在200-300元/吨，钢厂主动停产意愿不强。库存方面，本周库存仍在下降，降幅有所收窄，但短期低库存情况难以改善。整体来看，短期价格上有压力下有支撑，但远期压力明显增加，预计下周热轧板卷价格或将震荡偏弱运行。

华南市场方面：本周广州市场热卷价格震荡趋弱。目前主导钢厂4.75mm以上普卷价格在3840-3860元/吨，2.75mm卷价格在3920-3930元/吨之间，与上海价差130元/吨，与天津价差90元/吨。本周乐从热卷涨后回落，周环比下跌10元/吨。供给方面：目前市场上薄卷缺货，1.8mm几乎无资源，2.0mm资源很紧，锰卷亦缺规格，1250mm资源较多。库存方面：目前乐从热卷库存37万吨左右，周环比下降约两万吨，乐从本地商家周三统计的仓库库存约为36万吨，与上周日相比持平，库存下降速度减缓。需求方面：热卷需求略有下降，原因是跌价导致下游出现观望心态，另外一些终端接单量减少也导致市场出货量下滑。心态方面：商家心态多偏空，大部分商家库存较低，跌价的影响不大，多数贸易商希望价格能回调一点，便于拿货做冬储。综合来看，当前乐从热卷市场预期偏空，商家操作多以出货为主，预计下周价格偏弱震荡运行。

华北市场方面：本周京津冀地区的热轧市场趋强运行，价格较前一周小幅上涨10-20元/吨，邯郸地区涨幅略高，在40元/吨，截止本周五，大部分地区价格在3720-3780元/吨左右。本周初，期货震荡上行，现货市场也趋强运行，低位高靠，价格小幅上涨。随后期货震荡运行，现货市场多以观望为主，价格没有明显的波动，个别区域小幅调整10-20元/吨。交投方面来看，本周虽然各地有部分到货，但商家整体库存仍然偏低，部分商家依旧有卖无可卖的现象；而需求方面，由于期货频繁弱势调整，加之钢坯下跌，终端采购略显疲软，因此市场交易整体偏弱，成交量较前期略有下滑。本周京津冀地区热轧库存略有上升，目前总库存18.23万吨，较上周上升0.23万吨。目前钢厂供给继续高位，采暖季限产政策对热轧产线影响有限，各地到货陆续增加，而需求近期来看依旧偏弱，大部分市场人士对后期不具信心，但当前各家资源量依旧偏低，因此价格上下都显困难，预计下周京津冀的热轧市场会继续震荡盘整。

【指数方面】

11月29日国内钢材价格综合指数144.35上周上升0.15%，较上月上升5.2%，与去年同期相比上升2.99%；国内扁平材指数为122.88，较上周上升0.65%，较上月上升3.62%，与去年同期相比上升3.36%；热卷指数为135.05，较上周上升0.74%，较上月上升5.1%，与去年同期相比上升3.96%。

【价格方面】

热轧板卷：本周国内热轧板卷市场价格小幅上涨。全国24个主要市场3.0mm热轧板卷价格均价为3868元/吨，较上周上涨36元/吨；4.75mm热轧板卷均价为3807元/吨，较上周上涨36元/吨。

【库存方面】

表1：全国主要区域热卷库存变化(2019.11.22-2019.11.29）

从各区域的库存数据看，库存上升最多的城市是东北地区，较上周上升1.5万吨；库存下降最多的城市是华南地区，较上周下降2万吨。

【趋势分析与建议】

本周市场价格继续回升，商家12月订1月份资源显得较为犹豫，主要是怕资源来不及消化而手中资金比较紧张，导致年后风险与收益不成正比。从下周情况看，绝大部分城市都有到货的现象，而近期的下游成交连续向上，无囤货的意愿情况下，对市价有较大压力，预计本周价格或将呈现趋弱向下走势。