全国冷轧一周评述：局部区域补涨明显 下周冷市或涨势收窄

本周全国冷轧现货价格持续宽幅上涨，整体成交不及上周。基本面看，供给端冷轧产量较上周小幅减少，厂库+社库持续双降。市场心态面看，周内期货电子盘冲高回落，原料热轧窄幅调整，随着近期价格持续冲高，局部市场整体出货较好，且库存相对较低，本周西南、华中等区域补涨较为明显，不过，随着12月“恐高”情绪以及北方陆续停工以及冬储悲观预期刺激，局部市场暂稳观望。预计下周国内冷轧涨幅或收窄。

价格方面：截至发稿，本周1.0mm冷轧均价为4354元，环比上周上涨33元/吨。现主要市场价格如下：天津市场1.0mm鞍钢天铁冷卷报价4190元/吨，周环比上涨10元/吨；上海市场1.0mm鞍钢冷卷报价4280元/吨，周环比持平；广州1.0mm鞍钢冷卷报价4490元/吨，周环比涨60元/吨。

供给端方面：监测的29家冷轧板卷生产企业中，本周开工率82.98%，周环比持平；钢厂产能利用率73.86%，周环比下降0.27%；钢厂周实际产量为74.76万吨，周环比减少0.28万吨；钢厂库存26.73万吨，周环比下降0.47万吨。

库存方面：28日本网监测23个城市库存，本周冷轧板卷社会库存104.59，周环比减少1.82，月环比减少6.59，年同比减少9.20（单位：万吨）；28日本网监测26个城市库存，本周冷轧板卷社会库存105.83，周环比减少1.77，月环比减少6.79，年同比减少9.21（单位：万吨）。

【价格方面】

【库存方面】

重点市场阐述：

上海冷轧：本周上海冷轧现货价格盘整运行，市场成交周环比明显放缓。具体价格方面：截至发稿，1.0鞍卷4300，本卷4280，本板4300，武卷4290，唐二卷4280，首卷4290，邯卷4280，马卷4300；1.5-2.0各大钢厂报价4250-4270。库存方面：28日上海板材仓库同口径冷轧23.99万吨，周环比减少0.65万吨。 另28日本网所盘上海全体仓库冷轧53.34万吨，周环比减少0.95万吨。成交量方面：截至周四的数据，本周上海样本企业日均日均成交量为3194吨，周环比减少291吨，降幅为8.35%；据商家反馈，受盘面波动的影响，市场中间环节的采购量有所减弱。市场方面：虽然市场有反馈北方压港现象出现缓解，但是鉴于目前资源未完全到货的情况，因此现货价格整体持稳运行，商家表示尽可能的获取现有资源的利润，从而弥补后期有可能因为降价带来的亏损。综合而言，本周上海冷轧现货价格持稳运行，预计下周继续盘整为主。

乐从冷轧：本周乐从冷轧现货价格继续上涨，但高位成交小幅走弱。具体价格方面：截至发稿，现1.0鞍4480首4480唐4470包4490本浦4470柳4500涟4460，据了解，由于市场1.0mm相对缺货，因此价格存在虚高现象。库存方面：本周乐从库存为43.15万吨，周环比增加0.4万吨；成交量方面：截至周四，本周乐从样本2139吨，周环比减少140吨，降幅为6.14%。市场方面：据笔者了解，近期包钢和柳钢的资源已有到货，另外北方鞍首的资源也已在途，预计后期到货资源会陆续增加，因此现货价格短期没有了继续上涨的动力；另据商家反馈，虽然已有资源到货或在途，但库存暂时无集中增加的现象，因此价格暂不会出现大幅度的跳水，整体平稳运行。综合而言，本周乐从冷轧现货价格小幅上涨，预计下周暂稳运行。

京津冀冷轧：尽管近期冷轧价格上涨较快，但下游跟涨意愿不强，贸易商高价出货速度放缓，加之外围市场的跌势，也拖累冷轧经销商再涨欲望不强，心态明显转向谨慎。资源方面，目前本地市场主导钢厂正常生产，但对普材资源生产并不积极，多倾向利润高的品种钢，因此市场普材供应并不充足，个别钢厂存在较严重的缺货。目前南北价差、冷热价差基本修复至合理水平，考虑到本地商户对后期的谨慎态度，价格不具备再涨基础。生产方面, 2019年11月29日监测的8家冷轧板卷生产企业总计11条产线实际开工条数9条，整体开工率为82%，本周钢厂实际产量为20.64万吨，本周钢厂周年化产能利用率为69.90%，较上周上升1.63%。总得分析，近期价格上涨已将利好消化，贸易商从积极转向偏稳操作，下游需求亦大体持稳，不过鉴于资源供应偏少，预计短期价格高位盘整运行。

武汉冷轧：本周武汉市场冷轧价格继续大幅调整，尤其是1.0/2.0mm规格，两者间基本无价差，贸易商报价已涨至4350元/吨，较上周上涨幅度达到100元/吨，且短期很难有下跌的空间。据了解，武汉地区涨价主要是两方面因素：一方面，市场资源不多，特别是市场大户手中规格也并不全，尤其是主流冷板规格，因此有资源的商家报价偏高。另一方面，订货成本水涨船高，上半个月订宝钢青山冷轧价格在4110元/吨，而近期订货价已经涨至4200元/吨，随着订货成本的不断抬高，贸易商的出货价格自然跟涨。但是市场的需求却逐渐减少，如若下月初市场集中到货可能会造成价格的再次下跌。总体来看，武汉市场冷轧价格后期难有上涨空间，或将弱势运行。

山东冷轧：本周山东冷轧偏强运行，普涨20-70元/吨，市场成交一般。库存方面，本周山东地区库存周环比增加，济南地区0.93万吨，青岛预估在2.6万吨左右，莱芜预计在0.7万吨左右。成交方面，大户日均成交量维持在60-210吨左右。周初，期货盘面回落，市场观望情绪浓厚，终端用户拿货积极性下降，周中库存数据公布，整体库存延续下降趋势，市场成交略有好转，从贸易商的反馈得知，本周到货较多，月末市场都已出货兑现利润为主。综合来看，短期内山东冷轧价格呈暂稳运行格局。

南京冷轧：本周南京市场冷轧板卷价格小幅上涨，市场成交一般。截至目前，马钢1.0mm*1250*C冷轧板卷报4300元/吨，1.5mm*1250*C冷卷报4280元/吨，邯钢1.0mm*1250*C冷轧卷板报4270元/吨。市场方面，本周黑色商品期货震荡趋强运行，而现货市场价格表现亦相对坚挺，多个市场冷轧价格均有所小幅抬升。据了解，本周南京冷轧价格累计上涨20元/吨，涨幅并不大。目前市场需求表现相对平淡，而叠加近期冷轧资源偏紧因素，使得商家挺价意愿较强。库存方面，当前市场库存水平并不高，由于本月钢厂到货相对迟缓，部分商家规格已经短缺，故预计下周南京冷轧价格讲维持盘整趋强运行。

无锡冷轧：本周无锡市场冷轧板卷价格维稳运行，市场成交一般。截至目前，宝钢青山1.0mm*1250*2500冷轧盒板报价4370元/吨，1.5mm*1250*2500冷轧盒板报4320元/吨，本钢1.0mm*1250*C冷轧板卷价格为4290元/吨。市场方面，本周黑色商品期货价格整体震荡下挫态势，使得现货市场观望氛围较为浓厚，但冷轧价格相对稳定，本周无锡商家报价普遍以稳为主。据了解，当前无锡市场冷轧资源整体处于偏紧格局，11月份钢厂交货相对缓慢，部分商家表示规格参差不齐，这在一定程度上亦影响出货。综合来看，商家挺价意愿较为强烈，预计下周无锡冷轧价格大概率维持盘整格局。