全国冷轧一周评述：多方利好助推下 冷市也显疯狂（11.15-11.22）

本周全国冷轧现货价格宽幅上涨，整体成交增量明显。供给端冷轧产量较上周小幅增量，厂库+社库持续下降。市场心态面看，周内期货电子盘持续走强，现货热轧持续拉涨，在钢厂领涨带动下冷轧市场跟涨，目前资源缺规格的现象依旧存在，尤其北方钢厂资源的缺货表现突出，商户信心得以进一步提振，多高位惜售为主。综合来看，预计下周全国冷轧或高位盘整运行。

价格方面：截至发稿，本周1.0mm冷轧均价为4321元，环比上周上涨33元/吨。现主要市场价格如下：天津市场1.0mm鞍钢天铁冷卷报价4180元/吨，周环比上涨90元/吨；上海市场1.0mm鞍钢冷卷报价4280元/吨，周环比上涨40元/吨；广州1.0mm鞍钢冷卷报价4430元/吨，周环比涨100元/吨。

供给端方面：监测的29家冷轧板卷生产企业中，本周开工率82.98%，周环比上升2.13%；钢厂产能利用率74.13%，周环比上升1.2%；钢厂周实际产量为75.04万吨，周环比增加1.22万吨；钢厂库存27.20万吨，周环比下降0.71万吨。

库存方面：14日本网监测23个城市库存，本周冷轧板卷社会库存108.40，周环比减少1.57，月环比减少2.73，年同比减少6.75（单位：万吨）;14日本网监测26个城市库存，本周冷轧板卷社会库存109.64，周环比减少1.76，月环比减少2.80，年同比减少6.99（单位：万吨）。

【价格方面】

【库存方面】

重点市场阐述：

上海冷轧：本周上海冷轧现货价格小幅拉涨后趋稳，市场高位成交依旧表现良好。具体价格方面：截至发稿，1.0鞍卷4290，本卷4270，本板4270，武卷4280，唐二卷4270，首卷4280，邯卷4270，马卷4290；1.5-2.0各大钢厂报价4250-4260。库存方面：21日上海板材仓库同口径冷轧24.64万吨，周环比增加0.66；另21日本网所盘上海全体仓库冷轧54.29万吨，周环比增加0.56万吨。成交量方面：截至周四的数据，本周上海样本企业日均成交量为3556吨，周环比减少21吨，降幅为0.59%。据了解，由于北方钢厂开始转港发货，预计后期压港的现状会有所缓和，从商家处也证实到本周市场到货资源有所增加；从出货来看，虽然周均降幅微乎其微，但从周四的单日成交量数据来看，已经出现明显的降幅，预计下周很难再维持较高的成交量数据。综合而言，本周上海冷轧现货价格上涨，但下半周继续探涨的动力不足，预计下周盘整运行。

乐从冷轧：本周乐从冷轧现货价格继续大幅上涨，钢厂带头拉涨作用明显。具体价格方面：截至发稿，现1.0鞍4420首4420唐4410包4430本浦4410柳4440涟4400。库存方面：本周乐从冷轧库存为42.75万吨，周环比减少1.65万吨，降幅为3.7%。成交量方面：截至周四，本周样本企业日均成交量为2304吨，周环比减少226吨，增幅为8.9%。市场方面：据笔者了解，目前资源缺规格的现象依旧存在，尤其北方钢厂资源的缺货表现突出；另悉，由于柳钢钢厂带头涨价，因此乐从市场整体的涨幅都高于华东华北地区。市场心态方面：据商家反馈，近期乐从市场的涨幅远远高于其余地区，区域价差拉开之迅速，但同时也称之为”短期疯狂的的上涨”，认为疯涨之后必有大跌，因此商家对于每日的出货保证依旧重视。综合而言， 本周乐从冷轧现货价格大幅上涨，但由于华东地区涨幅偏小及速度放缓，再加上北方资源陆续到货，预计下周乐从冷轧高位盘整运行为主。

京津冀冷轧：伴随本地冷轧价格明显上涨，现南北价差缩小，加之北方港口压港，导致冷轧资源南下困难。本周，京津冀冷轧供需两弱，钢厂更倾向附加值更高的品种材，资源多直发终端。需求方面也无明显的亮点，终端对于涨价并未积极拿货，按需采购为主方式。本周外围消息偏好对冷轧价格拉涨形成支撑，不过关联品种热轧同步上涨，冷轧成本高企，现冷轧价差在450元/吨，已使得成本较高的冷轧企业无利可图。生产方面，2019年11月22日监测的8家冷轧板卷生产企业总计11条产线实际开工条数9条，整体开工率为82%，本周钢厂实际产量为20.16万吨，本周钢厂周年化产能利用率为68.27%，较上周减少1.42%。目前，本地冷轧基本面良好，供给偏弱、市场库存偏少、需求较为稳定，加之经销商信心明显转好，冷轧底部支撑较强。不过，月初以来，本地冷轧累计涨幅度在150元/吨，利好已有所兑现，并且冷轧预期需求并无亮点，因此预计，短期本地冷轧价格或进入冲高后的整理阶段。

山东冷轧：本周山东冷轧偏强运行，普涨40-60元/吨，市场成交较好。库存方面，本周山东地区库存周环比持平，济南地区0.92万吨，青岛预估在2.4万吨左右，莱芜预计在0.4万吨左右。成交方面，大户日均成交量维持在80-240吨左右。周初，期货盘面拉涨，市场看涨情绪浓厚，终端用户拿货积极性较好，周中库存数据公布，整体库存延续下降趋势，市场成交再度走好。从贸易商的反馈得知，本周有部分大户开始备货，预计下周到货，届时库存会有增加迹象。综合来看，短期内山东冷轧价格呈暂稳运行格局。

南京冷轧：本周南京市场冷轧板卷价格小幅上涨，市场成交尚可。截至目前，马钢1.0mm*1250*C冷轧板卷报4280元/吨，1.5mm*1250*C冷卷报4260元/吨，邯钢1.0mm*1250*C冷轧卷板报4270元/吨。市场方面，本周黑色商品期货价格表现较为强劲，使得现货品种价格均有不同程度抬升，而冷轧涨幅相对较小，南京价格累计上涨40元/吨。据商家反馈，本周市场交投氛围较上周有所好转，加之当前资源紧缺，使得商家跟涨情绪较强。库存方面，本月钢厂交货较为迟缓，部分规格已经出现缺货现象，商家库存均有所减少。综合来看，预计下周南京冷轧价格或呈盘整趋强运行。

无锡冷轧：本周无锡市场冷轧板卷价格小幅上涨，市场成交一般。截至目前，宝钢青山1.0mm*1250*2500冷轧盒板报价4370元/吨，1.5mm*1250*2500冷轧盒板报4320元/吨，本钢1.0mm*1250*C冷轧板卷价格为4290元/吨。市场方面，本周黑色商品期货呈震荡趋强走势，上半周反弹较明显，而现货市场价格表现各有不同，相比热卷、带钢等品种相比，冷轧价格表现相对较平淡，本周累涨20元/吨。据了解，期货和原料的拉涨并未太多的刺激下游需求，虽然月底将至，但下游备货意愿整体不高，当前市场心态较谨慎，故商家亦不敢提前备太多的库存，多以按需采购为主，贸易商表示出货仍是当前首要策略。综合来看，预计下周无锡冷轧价格大概率维持盘整格局。