12月份钢铁产量或因高炉检修而下滑

受钢厂年底高炉检修影响，12月上旬日均粗钢产量旬环比下降0.8%。

中钢协上周公布了12月上旬粗钢产量,全国估算日均粗钢产量194.5万吨,旬环比下降0.8%;其中重点大中型钢厂日均粗钢产量165.7万吨,旬环比上升1%。我们认为随着年底钢厂进行高炉检修,12月日均粗钢产量将环比略有所下降。

受海外节日发货量减少影响，进口矿价格近期表现坚挺

受海外节日发货量减少以及印度西岸雨季港口关闭影响,近期进口矿价格走势比较坚挺,上周进口矿到岸价上涨7美元/吨至136美元/吨(62%澳矿)。受原材料价格支撑,钢价近期小幅上涨。考虑到需求转淡而钢产量仍然处于较高水平,我们认为未来1个月钢价上涨空间有限。目前我们测算的热轧卷板/螺纹钢/冷轧卷板吨钢现金盈利(考虑6周原材料库存)分别为人民币119/114/-95元/吨。

经销商钢材库存接近过去3年最低水平

上周经销商库存周环比小幅上涨0.4%,其中受建筑需求减弱影响长材库存小幅上升,热轧库存周环比小幅下降。当前库存水平比去年同期低8%,目前经销商钢材库存接近2010年以来的最低水平。

维持行业“中性”观点

上周A股钢铁板块上涨0.56%,沪深300指数上涨0.68%。由于需求淡季即将来临,我们预计短期内钢价上涨动力不足,因此我们短期内维持行业“中性”观点,相对看好受益于股票回购以及由于剥离了亏损资产而明年ROE有望回升的“宝钢股份”。