钢铁行业：季节性检修致使产量稳中趋降

据消息， 中钢协最新旬报显示，2012年11月中旬重点大中型企业粗钢日均产量为163.28万吨，旬环比下降0.3%;预估11月中旬全国粗钢日均产量为195.18万吨，旬环比下降0.25%。

本旬产量减少0.5万吨，基本符合我们预期，下降主要来自会员企业。原因首先是钢厂年底的例行检修，其次是近期钢铁产品利润下降制约了钢厂复产动力。钢厂库存降幅低于历史上的中旬平均增幅，表明库存压力继续得到缓解。综合钢厂检修、唐山开工率以及盈利下降的事实，我们判断下旬产量将基本持平。

因产量、库存等变化均不大，故本次数据短中期看对市场基本上均无影响。短期钢市走势仍受季节性因素主导，主要的不确定性来自于资金面，后期保持关注;中期基于需求季节性回升以及基建项目进入施工等，对2013年一季度钢价走势持谨慎乐观看法。

本旬产量分析：稳中趋降。

11月中旬粗钢日均产量旬环比减少0.5万吨，基本符合我们预期，下降主要来自会员企业，非会员企业产量则旬环比基本持平。

产量稳中趋降的原因，我们认为首先是季节性因素--钢厂年底例行检修仍然存在，其次为近期钢铁产品盈利下滑，制约企业复产。

本旬产量下降与跟踪的检修量以及唐山地区高炉开工率等指标基本吻合。