低库存难以长久支撑钢价上涨

　从近日钢贸商的心态来看，似乎对十八大的预期非常高，即使需求面没有明显改善，市场成交也在好转，钢材社会库存也始终保持在较低的位置，低库存状态还对激情你钢价的走势起到了一定的利好支撑。

　　据报告显示，上周钢材社会总库存降0.8%至1233.7万吨，螺纹库存492.7万吨增0.6%，前一周降3.0%;线材114.9万吨增1.1%，前一周降1.9%;热轧326万吨降2.9%，前一周降3.0%;冷轧161.8万吨降0.5%，前一周增0.1%;中板138.3万吨降2.1%，前一周增0.2%。总体来看，社会库存呈现下降的趋势，商家对后市预期也较好，且整体资源仍偏紧，因此，近期钢价都比较坚挺。

　　虽说如此，但是从分品种看，目前建材与建材库存已经开始出现分化了。上周建筑钢材库存小幅回升，而板材库存则普遍下降。建材方面，螺纹钢库存较前一周增加2.8万吨，总库存继续处于500万吨以下，较去年同期则下降46万吨。线材社会库存也较前一周增加1.3万吨，库存减少的市场数较多，不过减少幅度有限，而沈阳市场库存大幅增加2.8万吨，其他市场库存变化不大。我们认为，建材库存增加，主要是因为下游采购量明显减少，加之市场到货量趋增，所以建材库存才会出现小幅的增加，而从这几日建材价格的走势来看，似乎也开始受到一定的影响了。

　　5日，北京市场河钢二级大螺价格为3660元/吨，较前一日持平;上海市场中天二级大螺3760-3800元/吨，较前一日持平;广州市场广钢二级大螺4010元/吨，较前一日持平。全国建材基本都趋稳，个别区主流资源趋强。在各地天气转冷、钢厂产量回升、库存降速减缓，甚至部分有所增仓的影响下，建材价格继续全面冲高的动力明显不足了，只是由于市面流通资源依然偏紧，部分地区部分规格断档，且宏观数据显示经济有见底企稳迹象，所以建材商家仍然保持着稳定的势态，没有回调。

　　板材库存方面，上周板材品种库存全线下降，其中热轧板卷库存较前一周下降9.7万吨，总库存水平创下2009年9月以来新低。在库存下降的市场中，上海、杭州和乐从等主导市场减少均超过2万吨，其他市场库存变化幅度小。冷轧板卷和中厚板库存则分别减少0.9万吨和3万吨。笔者认为，板材库存下降，主要是因为低价资源出货尚可，以及钢厂投放量较少。而且从中国物流与采购联合会钢铁物流专业委员会日前发布的数据显示，10月份钢铁行业PMI为52.7%，较9月回升9.2个百分点，这是该指数自今年4月份以来首次回升到荣枯线50%以上。受此影响，近日期货连续上扬，因此商家对后市预期较好。

　　不过，低库存对钢价形成利好支撑的状态还能持续多久呢?因为从当下市场矛盾来看，供需矛盾从未得到真正解决，在这样的情况下，钢价之所以还能徐徐上升，主要还是因为钢贸商思涨心切，而消息面又总是能陆陆续续的传来利好消息，再加上库存始终处于下滑趋势，所以说，当下钢价的趋强走势并非实际终端需求出现了改观。而如果没有需求做支撑，其他消息层面利好再多，也很难拉动钢价长期上涨。

　　更何况，在盈利空间存在的情况下，后期国内钢铁生产企业必将会加大生产力度。而据统计，现在不少钢厂已经开始减少检修了，截止到11月2日，全国163家钢厂395座高炉检修继续减少，河北、东北地区钢厂复产也在增多。在供应增加的背景下，钢材需求增加却不及预期。以这样趋势来看，今年国庆后库存持续下降的态势估计很有可能会在近期终止了，自然，低库存对钢价的利好支撑也会难以持续了，新一股压力正在袭来。