黑色金属例会：本周钢市或震荡偏弱

去年12月份中国制造业有所改善，欧美制造业扩张放缓，全球经济仍处复苏过程中，但脆弱性极其明显。由于寒潮降温天气以及房地产景气度下滑等影响，12月中国建筑业生产经营活动明显放缓。我国宏观政策重心逐步转向稳增长，但不会搞“大水漫灌”式强刺激。

二、原料各品种情况

（一）铁矿石

本周看来，国外矿山年末冲量结束发货量虽有小幅回落，但仍处于历史偏高水平；同时，受铁矿石海漂库存高位的影响，本周国内铁矿石到港量大幅增加；需求端来看，随着多地区临时性限产解除叠加部分钢厂完成减产目标之后，高炉复产持续，预计铁水产量持续增加；需求虽有增加，但明显供应增幅更加明显，铁矿石供需差扩大，港口库存累库幅度加大，因此从基本面上来说，本周铁矿石现货价格震荡偏弱运行。

（二）煤焦

（三）废钢

近日螺废差、板废差进一步收缩，短流程钢厂已经出现亏损，与此同时，从铁废差来看，目前废钢价格远远高于铁水成本，废钢经济效益十分差，废钢需求大幅下降。另悉，近期成材市场价格有走弱迹象，势必抑制废钢市场价格表现。值得注意的是当前废钢资源偏紧，且库存处于低位，对废钢价格有一定支撑。综合判断，预计本周废钢价格以震荡下行为主。

（四）钢坯

从当前市场来看，下游轧钢厂在持续限产背景下，厂内成品库存再次下降，多数停产厂家维持低库存状态，部分规格短缺现象显现；另外从目前坯材价差来看，轧钢企业利润空间尚可；通过近期调研所知，1月环保限产放松概率较大，因此在低库存、利润可背景下，下游轧钢企业复产积极性偏强，在此影响下钢坯挺涨价驱动力或增。但考虑到目前钢坯价位仍对厂商冬储吸引不足，加上市场上暂未其他利好消息出现，在目前期现市场趋弱表现下，一定程度上影响钢坯价格的上行持续性。

故综合来看，预计下周钢坯市价或小幅震荡上行。

三、钢材各品种情况

（一） 建筑钢材

目前现货价格大幅升水远期盘面价格，从钢厂及贸易商订货情况来看，4600元/吨以上商家接货意愿偏低，4300-4400元/吨区间商家存在一定接货比例。考虑到后期厂商就冬储价格博弈将进入白热化，随着需求的进一步收缩，预估现货价格将逐渐向下调整。

（二）中厚板

供应层面，1月华东、西南、华北地区中板厂均有检修计划，预计1月份中板产量或有小幅回落，周产在120-125万吨之间，低合金资源或进一步减少；流通环节，近期钢厂虽低价抢单，但是由于区域价差没有修正，加上北方运输紧张，贸易商订货积极性低，冬储想法或推迟到1月中旬，现阶段以积极去库存为主； 需求方面，成交继续走弱，下游订单减少，对应采购量持续下滑，这一现状或将一直持续下去。

综合预计，本周中厚板价格震荡运行。

（三）冷热轧

从供应来看，进入1月份，随着产量指标的恢复以及利润的情况下，钢厂供应将会稳中小幅增加；虽然临近年底，下游需求有所减弱，成交量持续下降，但目前热冷均未出现累库的情况，因此在连续2周震荡偏弱运行的情况下，预计本周或会弱稳运行为主；但随着临近年底下游需求的进一步减弱，以及市场对于4500元/吨或以下的冬储价格的心里预期，市场对于产量恢复且库存累加之后的跌价预期较为浓厚，对于1月份热冷轧价格认为仍有下跌的空间。

（四）不锈钢

近期镍铁价格持续上扬，铬铁价格下跌，不锈钢即期生产成本变化不大，即期生产仍大部分在亏损状态，但有修复，底部支撑仍在，节后下游需求将逐渐转淡，供需双弱情况下，预计本周304现货价格窄幅震荡运行。