「解读」焦炭飙升倒逼钢企淘汰粗钢产能 铁矿三季度要“凉凉”了？

    日内，除积弱的矿石外黑色系再度迎来了普涨态势。截至发稿，氛围最是猛烈的不锈钢以3.08%的幅度领涨全场，热卷、螺纹紧随其后。

    那么问题来了，是什么导致了黑色系盘面的进一步分化？后市我们又该如何看待呢？
    1、中央督察组入驻山东：当地焦化厂不同程度限产
    毫无疑问，持续性的环保督察是刺激市场持续看涨煤炭、成材的直接原因。
    近日中央环保督察组入驻济宁、菏泽等地，截止9月2日济宁地区4家焦化企业中有1家于昨晚开始焖炉，其余焦化企业限产30%-50%不等，当地总产能约700万吨；当前菏泽焦企限产50%-70%不等，菏泽地区在产焦化产能约500万吨。
    而从全国范围来看，本周Mysteel统计独立焦企全样本：剔除淘汰产能的利用率为80.79%，环比上周减0.91%；日均产量68.40，减0.77；焦炭库存44.92减5.94；炼焦煤总库存1329.56，减3.60，平均可用天数14.62天，增0.12天。
    短缺的供应既抬高了焦企的生产成本，也加剧了现货市场“抢原材料”的恐慌情绪。今日山西、山东、河北、江苏等地区部分焦企开启焦炭第九轮提涨，涨幅200元/吨。
    对此，东吴期货评论称，近期焦煤供应端出现的干扰是近期双焦板块大幅上涨的直接原因。国内方面，在碳达峰、碳中和全球减排背景下，煤矿生产受到诸多限制，针对煤矿安全生产的相关检查愈加频繁。目前来看，产能仍未恢复到6月时的平均水平，更加剧了当前煤炭供需紧张的局面。
    2、压制利润：倒逼钢企淘汰粗钢产能
    焦煤、焦炭的持续走强推动了下游成材生产成本的进一步攀升，也挤压了诸如“粗钢”等低技术含量产能的生存空间。再加上“钢铁总产能受限”的政策引导，国内普遍存在着“倒逼”各大钢企自发进行结构性改革的情形。“薄利走量”模式的终结给铁矿带来了“灭顶之灾”，也是年内黑色系分化的直接原因。
    西部证券（002673）评价称，压减粗钢产量是国家层面从全局战略角度做出的长期决策，主要目的是让铁矿石价格回归合理区间，避免钢厂再次陷入亏损局面。
    上半年粗钢产量同比+12.8%，下半年产量收缩预期强烈，根据工信部和各地方限产政策初步估算，下半年国内钢厂面临8400万吨的粗钢产量压缩，并将导致2021年全年6378万吨的供需缺口，我们测算8、9、10月份的供需缺口为270万吨，648万吨，757万吨，远超过以往季节性缺口。吨钢毛利将会继续大幅扩张，并长期维持。从长周期看，2020年中国人均粗钢产量740公斤，以日本1950年工业化过程为参照，我国人均粗钢产量将在2025年自然达峰，在政策干预下，2023年有望提前达峰，在未来3年，产量下滑的斜率将大于需求下滑的斜率，带来长期供需紧平衡，进而推升行业利润。

    该机构还预测，三季度随着铁矿石价格的进一步下跌，吨钢毛利预计会扩张至1000元左右，甚至更高，钢铁企业即将迎来利润扩张周期。