去库放缓期市打回原形 钢市再震荡

受期钢快速反弹提振，今日现货市场心态有所好转，部分商家报价稳中略有提升，成交情况较昨日增加，板材表现略好于长材。

　　然，好景不长。由于市场对去库放缓的担忧始终挥之不去，随着国内大部地区库存的基本确定，市场敏感的神经再度崩紧，午后盘面冲高回落，一度跌至3676元，一时间看空情绪再起，对现货市场心态产生影响，部分品种小幅松动。

　　那是否意味着此波反弹就此结束，行情拐点真的来了呢？

　　目前需要确定的库存”去库放缓“是否是需求释放减缓的根本因素。

　　在无外力的情况下，去库有两个重要的衡量维度：

　　一是钢厂产量的增减情况；

　　二是需求的释放速度。

　　目前产量在小幅回升，但总体在可控范围，市场担忧的是后期产量的快速回升。

　　随着电炉成本的下降，利润随之回升，引发电炉开工率回升的预期，同时4月份过后长流程钢厂高炉也将迎来复产高峰。这个风险的确客观存在。

　　而去库的放缓也引发市场对终端需求释放减量的预期。

　　以上两个因素，使得市场心态极其不稳定，导致期现市场频繁震荡。并且还会在4月份发挥作用，从这方面看，期现反复拉锯的状态还是会延续。

　　但也要看到，3月份多空交错，又值降税的窗口期，临近月底关于税票的炒作和市场操作，存在一定人为因素，使得成交并不十分顺畅，一定原因导致市场去库略有放缓。以上可能存在失真的情况，目前需求释放是否真的减量仍需要进一步观察。

　　从另一个角度来讲，即便是在人为因素偏强的情况下，去库仍保持相对较快的速度说明需求还尚未出现明显的衰减，短期大幅调整的可能性不大。

　　4月份主要看需求释放与产量释放两者间的平衡情况，若需求跑在产量前面钢市震荡上行机会仍在，反之震荡回落是大概率。

　　期钢市场马上要转入1910合约，多空资金快速移仓。虽然今日尾盘再度跳水，反弹戛然而止，但就目前贴水仍然较大，向下空间或将有限。现货也将以小幅波动的行情为主。