这家钢企资产负债率下降了25个百分点，咋做到的？

根本出路：聚焦钢铁增效益

2017年8月30日，湖南省委书记、省人大常委会主任杜家毫到华菱集团调研时指出，要坚定不移做强、做优钢铁主业，朝着“进入世界500强”的目标，不断提高人均劳动生产率，着力降低资产负债率，实现有质量、有效益、可持续发展。

据华菱集团党委书记、董事长曹志强介绍，华菱降杠杆的工作思路很清晰，一是提升企业盈利能力，把握国家经济发展的大方向和行业技术发展的趋势，紧盯市场，以优质产品和服务提升盈利能力，这是降杠杆最有效、最核心的举措；二是积极去产能，果断处置低效“流血”资产；三是加大市场化融资，以直接融资和引进权益性资金为主要目标。

2017年，华菱集团积极贯彻建立现代经济体系、振兴实体经济的要求，在上级部门的鼎力支持下，果断终止原拟定的钢铁资产置换金融资产的重大资产重组，避免经济“脱实向虚”。

该集团聚焦钢铁主业，持续推进供给侧结构性改革，全力实施“三年振兴计划”，通过深化改革、调整结构、降本增效，企业实现了跨越式发展。

2017年，华菱集团实现利润54亿元，成为湖南首家销售收入过千亿元企业；2018年，销售收入、利税、利润等各项指标全面再创历史纪录，利润排名由2017年行业第八位上升到第六位。

2018年，华菱集团相继在海工、船舶、工程机械、油气管线、汽车用钢、家电、核电、军工等领域建立“多个国内第一”技术门槛，14项产品荣获中国钢铁工业协会冶金产品实物质量金杯奖；全年完成高效品种钢销量800万吨，同比增长28%；完成新品种研发26个，新增效益6亿多元。

其中，华菱湘钢开发了90毫米集装箱船用钢、高强度移动罐车用钢、汽车发动机凸轮轴用钢、转向节用钢等新品种，造船与海洋工程用钢、桥梁用钢、工程机械用钢市场份额居全国第一。华菱涟钢17项重点产品实现了替代进口，自卸车轻量化用超薄规格耐磨钢获得2018年度“中国钢铁工业产品开发市场开拓奖”，在国内自卸车市场占有率第一，超薄规格市场占有率超过70%。华菱衡钢研发的新一代高端旋挖钻杆管市场占有率居国内第一，达到了70%；起重机臂架管做到世界最高强度的HSM960钢级，在国内处于领先地位，市场占有率为80%。

企业竞争实力和自身盈利能力的大幅提升，为推动降杠杆发挥了重要的作用。

关键之举：变“输血”为“造血”

2018年6月，为贯彻落实国家对钢铁工业调整升级的整体部署，推动钢铁行业区域性重组整合，促进江苏锡钢集团有限公司持续健康发展，华菱集团与中信泰富特钢集团就锡钢整合达成良好合作关系，并签订战略合作协议，通过市场化途径与锡钢战略性“握别”。作为深入推进供给侧结构性改革、加快推进“三去一降一补”的具体举措，此次交易为华菱集团净回笼资金27.5亿元。

据华菱集团资本运营部负责人介绍，近两年，华菱集团结合现有产业的发展实际，加大推进低效、闲置资产的盘活力度，加快资产变现，止住了“失血”点，增强了自我“造血”功能，不仅改善了华菱集团的流动性，而且有效降低了企业杠杆率，增强了企业资本实力。

特别是内部改革取得新成效。在近几年持续推进内部改革的基础上，2018年，华菱集团减员增效压力加大，“三供”（供水、供电、供热）移交之后，“一业”（物业管理）社会化难度加大。面对艰难改革任务，华菱湘钢、华菱涟钢、华菱衡钢坚持改革不停步，三项制度改革、“三供一业”移交、“压减去僵”均超额完成了湖南省国资委下达的任务。2018年，华菱集团全年减少岗位用工1049人，其中湘钢、涟钢、衡钢分别减少554人、477人、18人，劳动生产率（人均年产钢）分别达到1086吨、1024吨、432吨；继“三供”改造移交全部完成后，物业管理初步实现市场化经营；全年共减法人13户，去“僵尸企业”3户，法人单位由2016年底的121户减少到目前的85户，提前实现“2年减少法人20%”的目标。

必然之选：扩大直接融资比例

2016年10月，根据国务院《关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》及《关于市场化银行债转股的指导意见》，在湖南省委、省政府的领导和支持下，华菱集团迅速行动，成立降杠杆项目组，以积极推行权益性投资项目和权益性融资项目为主要目标，推进降杠杆工作。其中，权益性投资项目由潭衡娄三地市平台公司筹集100亿元资金对华菱集团进行权益性投资，2017年11月资金全部到位。

2018年12月，华菱钢铁公布重大重组预案，引入6家投资机构，以债权或现金对下属控股子公司华菱湘钢、华菱涟钢、华菱钢管合计增资32.8亿元。在增资完成后，华菱钢铁结合发行股份及现金支付的方式，收购上述3家公司少数股权及湖南华菱节能发电100%股权。全部交易完成后，华菱集团的优质资产将注入上市公司，华菱钢铁的产能规模、资产质量、资产负债率、盈利能力等核心指标都将出现质的提升，华菱湘钢、华菱涟钢、华菱钢管的资产负债率将分别降低5个百分点，钢产量进入钢铁上市公司前四，归母净利润稳居第二。

曹志强表示：“华菱钢铁是地方国企中最先推动市场化债转股的企业，应该说取得了成功，这对我们降低资产负债率很有好处，也为华菱集团下一步高质量发展奠定了基础。2019年，华菱集团降杠杆目标是在2018年的基础上再下降5个点。”