热轧周评：供需平衡 下周热轧市场小幅调整（7.30-8.3）

【内容提要】

　　◆富宝看宏观：环保限产增压，钢市高位运行

　　◆钢铁PMI回升 环保限产发力

　　◆本周全国热轧市场价格走势整体偏强

　　◆下周热卷期货先稳后涨

　　◆下周全国热轧市场小幅偏弱调整

　　一、宏观热点

　　本周宏观：宏观方面，外部中美贸易战仍是对峙局面，内部中央会议，提出经济“稳”字当头；基建补短板加码，基建、交通等将是投资重点，利好钢市。楼市方面，政策遏制下，房企融资难，楼上预期难有乐观。钢市本身，津京冀地区采暖季限产征求意见稿公布，钢铁限产力度较去年相应增加；7月中旬粗钢产量减少，供应端压力不大，市场看好心态偏多。料下周钢市延续高位震荡运行

　　【宏观】

　　1、美国总统特朗普的政府提议对2,000亿美元中国商品的关税税率由10%上调至25%；商务部：千方百计稳外贸稳外资扩消费 妥善处理中美经贸摩擦

　　2、流动性宽松可期 货币政策更重预调微调

　　3、部分大行抢窗口期发力对公贷款，主要是基建、棚户区项目等；还有一些银行尚在观望。

　　4、基建补短板加码，轨道交通等将是投资重点

　　5、7月财新中国制造业PMI录得50.8，创八个月新低，出口拖累加大

　　6、李总理：目前中西部基础设施比较薄弱 推动有效投资补短板

　　7、8月份资金面仍有望保持平稳偏松态势

　　【产经】

　　1、《京津冀及周边地区2018-2019年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案（征求意见稿）》发布，与去年相比政策变化点：1、钢铁产能限产50% 重点城市增加天津、邢台，其他非重点城市限产比例也明确为30%；2、限产计量标准，除维持以高炉生产能力计，增加配套烧结、焦炉等设备同步停限产要求；3、增加环保达标免错峰，有组织排放、无组织排放和大宗物料及产品运输等全面达到超低排放要求的可不予错峰，但橙色及以上重污染天气预警期间仍需限产 50%，仅部分生产工序和环节达到超低排放要求的，仍纳入错峰生产实施方案，按照排放绩效水平实施差异化错峰。

　　2、7月国内钢铁PMI为54.8% 钢市淡季不淡

　　3、供需双向回落 多城土地流拍

　　4、7月中旬重点钢企粗钢日均产量195.63万吨，减产1.81万吨，减幅0.92%

　　5、错峰限产区域或扩至80城 限产减排再给钢企戴上绿色“紧箍”

　　6、天津：对高耗能、高污染、产能严重过剩等行业用水实行累进加价

　　7、江苏常州限产开启：多家钢企限产30-50%

　　二、产业信息

　　◆行业现状：从中物联钢铁物流专业委员会调查、发布的钢铁行业PMI来看，7月份为54.8%，环比上升3.2个百分点。主要分项指数中，生产指数、新订单指数、原材料库存指数上升，且幅度较大。新出口订单指数、进口指数、购进价格指数和产成品库存指数明显下降。PMI显示，尽管当前处于高温多雨季节，部分沿海地区受台风影响，但钢铁生产旺盛，接单情况良好，产成品库存减少，出口回落，成本压力趋于缓解，企业效益较好。下半年钢铁行业实现良好开局。

　　◆环保限产：《京津冀及周边地区2018-2019年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案（征求意见稿）》发布，其中钢铁、焦化、铸造行业实施部分错峰生产。天津、石家庄、唐山、邯郸、邢台、安阳等重点城市，采暖季钢铁产能限产50%；其他城市限产比例不得低于30%，由省级政府统筹制定实施方案。

　　◆环保限产：7月初，国务院印发《打赢蓝天保卫战三年行动计划》要求钢铁企业至少95%以上小时均值排放浓度满足超低排放要求。最新消息显示为攻坚大气污染防治，打赢蓝天保卫战，高排放产业限制区域不再仅仅限于京津冀及周边，长三角一市三省、汾渭平原等区域也将纳入。涉及城市数量将从此前的2+26个，增加至80个。限排区域将上海、江苏、浙江、安徽一市三省整体纳入，同时，河北、河南、山西三省涉及城市数量，分别从此前的8、7、4个，增加至河北、河南各9个，山西8个。

　　三、市场行情回顾

　　本周全国热轧市场价格走势整体偏强，其中华东、华南地区涨幅在40元/吨，而华北、东北地区先上调40-80元/吨，后下调10-30元/吨不等。周初开市，关联期货坚挺运行，加之钢坯小幅拉涨，现货市场情绪尚可，贸易商挺价出货为主，全国热轧市场偏强运行，各地区涨幅在10-60/吨不等。进入周中，受期卷钢坯双双走高带动，现货市场整体心态较乐观，贸易商出货方面坚持高位为主，不过终端入市采购积极性一般，多按需采买，资源成交一般。临近周末，期盘走跌影响整体市场氛围，贸易商松动出货为主，盘整低位资源较之前有所增多，但成本端依旧坚挺支撑。

　　四、热卷期货走势及分析

　　本周沪热卷主力1810开盘价4195，最高价4266,最低价4125，收盘价4221，涨22，涨幅0.52%，成交2301164手。

　　本周热卷期货呈现宽幅震荡格局，振幅较前期相比有所放大，但整体强势未改。从技术指标来看，日线图中K线略向BOLL中轨靠拢，KDJ于80附近有金叉趋势，MACD红柱收窄；周线图中KDJ高位钝化，MACD红柱放大。综合考虑，热卷期货各项指标中性略偏强，因此预计下周热卷期货先稳后涨，幅度有限，主要运行区间4200-4300

　　五、下周行情预判

　　后市来看，受钢坯价格居高难下，并且时处月初，资金方面压力亦不大，市场降价意愿不强，热轧价格下行空间有限，但考虑期卷宽幅走低，加之市场整体成交表现不理想，故预计下周全国热轧市场小幅偏弱调整。