继续关注徐州限产扩大化

一季度房地产开发投资大幅增长叠加央行定向降准改善市场情绪，周期股全面反弹，钢铁板块涨幅居前。钢铁行业供需格局仍有望得到长足改善，需求方面，央行定向降准有望缓解当下实体资金紧张现状，加速下游需求释放；同时房屋新开工面积大增，印证我们前期观点“需求恢复力度强劲”；但需要注意的是一季度房地产开发企业到位资金增速较1-2 月份回落1.7 个百分点，到位资金下滑或将对开发企业后续施工产生不利影响，房地产新开工能否保持稳中向好趋势仍然存疑，对此我们将继续跟踪；供给方面，徐州限产扩大、武安常态限产促使4 月以来高炉供应增量收缩，钢市在完成贸易商去库存后或重现供需紧平衡。综合考虑到当前钢铁板块估值优势明显，钢企业绩夯实，板块或在4、5月份施工旺季迎来反弹行情。综合区域供需和个股估值，钢铁板块个股推荐华菱钢铁（000932）、三钢闽光（002110）、方大特钢（600507）和南钢股份（600282）。
   雄安新区18 年进入实质建设阶段，主题性个股推荐新兴铸管（000778）。
   行业动态
   南钢股份（600282）：公司发布一季报，一季度公司实现营业收入103.69 亿元，同比增 21.90%；实现归属于上市公司股东净利润10.08 亿元，同比增 83.62%。
   南钢股份（600282）：公司一季度销售板材115.40 万吨，同比增6.15%；销售棒材87.38 万吨，同比增19.16%。
   风险提示：政策变化，经济增速变化，原材料价格变化。