淡季库存转低 市场行情反涨

2017年市场风云变幻，行情变化规律日新月异，商家预期频频落空。目前带钢市场处于“跌价没货，现货N手”的尴尬局面，眼看月底将近，后期走势值得推敲。

　　市场方面：库存低位支撑 期货操纵心态 市场上下两难

　　进入6月以来，期货持红为主，提振市场信心。之前一直关注成交和需求层面的客户转为研究期货动向，市场在进步商家只有不断学习，方能把握市场。行情的被动性越发突出，终端随采随用，贸易商随行就市，心态虽时有分歧，但均轻仓操作为主。

　　从旺季转换到淡季，唐山钢材市场带钢库存量一直呈下降趋势，需求一直维持不温不火，但下游的按需采购仍可维持市场运营。由图可见，带钢库存从之前的50多万吨降到20多万吨，削减一半之多。而且目前市场情况确实如此，从五月底商家普遍对6月持有看空心态，均抛货为主，6月市场明显异于之前，期货排产资源比比皆是，现货却寥寥无几，商家均表示可售现货资源有限，所以价格坚挺为主。由于主导钢厂价格高企，贸易商降价意愿不强，恐月底结算有亏损，操作上逢低采购逢高出货见利就收，心态并未悲观。

　　现唐山钢坯库存：截至6月20上午8点30分，唐山象屿正丰总库存14.4万吨，其中钢坯库存12万吨。另外6月19日早八点到6月20日早八点，总入库量为0.42万吨，其中钢坯0.35万吨，总出库量1.27万吨，其中钢坯1.21万吨。钢坯库存处于低位，对成品行情有支撑。商家虽对行情走势有迟疑，但高利润推动下，采购坯料的厂家开工率有增无减，对钢坯的消耗量仍高。其他成品来看，“一带一路”带动基建热，中国贸易商手中的螺纹钢和冷轧钢卷库存都较今年的峰值下滑，其中螺纹钢库存下滑了56%，而冷轧卷板库存则仅下降13%，钢厂如沐春风。

　　宏观方面：去产能力度显现 高利润高开工或成隐患

　　截至5月底，全国已压减粗钢产能4239万吨，完成年度目标任务84.8%，退出煤炭产能9700万吨左右，完成年度目标任务65%。时间尚未过半，去产能任务已完成八成多，实际进度远超预期。但钢企生产热情高涨，从5月上旬生产情况看，钢铁协会会员企业粗钢日产180.36万吨，估算全国为 230.99万吨，仍是较高水平。钢铁产能释放较快，使市场供需矛盾更为突出。并且，钢材出口量大幅下降，增加了国内市场供应压力。

　　综合来看，后期市场涨跌均两难。但跟随市场实际偏向来看，涨多跌少的震荡仍将是主趋势。建议商家关注期货动向以及资金走向，紧跟现货成交情况，不要盲目对市场预期过高，高价不囤货低价少拿货，维持正常生产运营为主。