2016年冷轧回顾与鸡年展望

　多重因素助推，2016年国内冷轧 “仰卧起坐”

　　经济稳增长、行业去产能、产业谋转型等宏观面的保驾护航和市场去库存、产品求创新、企业谋发展等基本面的支撑推动，2016年冷轧品种呈震荡上行

　　年初在各地区市场资源紧缺，贸易商有意囤货下，冷轧走出一波，阶段性底部反弹，并且带动其他关联品种积极向上，可谓是满面春风，正当红。春节过后，随着钢厂提价与中间商和下游拿货积极，价格再度涨声一片。因此，商家也对金三银四寄予厚望，令人欣喜的是行情真如约而至。3月初，钢市迎来五年内最疯狂的上涨，这也是首次期货与现货并轨共振，各地区品种出现大幅暴涨。其中上海鞍钢冷轧资源连续两日涨幅逼近700元，但虚高的价格也让下游多处于隔岸观火的状态，导致中间商恐高放货，价格出现回落，不过在期货坚挺下开启了温水煮青蛙式的行情。俗话说，“一年之季在于春”三月播下的种子，四月成长的日子，银四钢市迎来开门红，但纵观上涨的原因，更多是由成本因素所推动，而决定钢材价格走向的市场需求没有得到明显的提升。随后开始出现阶段性下跌，从4月下旬贯穿到7初，价格一度回归到年初水平。直到去产能加深，环保利刃出鞘，G20峰会等提振，行情又一次飞起来，不到一个半月累计涨幅600-700元。由于涨势高估，预示着金九钢市开头注定不会一帆风顺，果不其然，多地区以价换量操作，至此黯然的渡过了20天。但从9月末开始消息面层出不穷，利好频发市场再起波澜，形成第二次期现并轨共振，而“绝代双焦”的焦炭十七连阳带领群魔冲天，现货超过至4月高点。年底，在多空交错间，期货剧烈波动，而基本面上新资源到货成本偏高，市场下跌空间有限，随着一些地区天气转冷，下游采购也更加低迷，市价上行动力明显不足，涨跌两难下,持续随金融盘面而动。纵观2016年冷轧行业在震荡向上中度过。

　　造势、涨势, 2017年冷轧借势筑底前行

　　回顾2016年，国内钢铁行业受去产能、去库存、基建投资升温的刺激下，现货、期货价格大涨，冷轧价格年波动达1900元左右，此外在原材料价格大幅上抬以及货币宽松导致市场信心提振的大背景下，钢厂多数盈利以及成本持续走高已成为2016年的常态。年底，在成本高位、钢厂减产、资金充裕等因素影响下，价格进一步走高，但同时需求也开始渐露疲态。那么，2017年冷轧行情将如何应对前行呢，以下做简短分析：

　　（1）2017年将继续加大去产能力度，优化产业链。2016年减产部分产能为无效产能，也就是长期停产的闲置产能，对现有市场影响不大。有数据显示，2016年国家钢铁去产能4500万吨中，有73.5%的产能已经处于停产状态，为地方去产能提供了缓冲。此外，去产能结构存在不合理的情况，难以实现优势劣汰。目前发改委在组织编制去产能实施计划，2017年压减产能将不少于2016年，是钢企去产能攻坚克难的阶段。在此背景下，将加大钢企整合力度，重点推进兼并重组，再为钢价涨势添柴火。

　　（2）汽车行业强劲势头将有所抑制，随着雾霾问题愈演愈烈，购置税变相延期基本无望、而拥堵税是否征收、限牌城市增加等都牵制汽车接下来的前进速度，不过新能源汽车将发力直追。据统计，2016年汽车1-10月汽车产销分别完成2201.6万辆和2201.7万辆，比上年同期均增长13.8%，高于上年同期13.8和12.3个百分点。另外原材料涨价成本递增，家电借机迈向高端。2016年原材料价格、物流成本和人力成本等的上涨，家电是否涨价也成为厂商关注的热门话题。已有一些小型家电企业明确提出涨价，大型家电厂商对价格策略的调整则慎之又慎。家电涨价已不可抑止，成本递增或引发家电业新一轮洗牌，市场份额将进一步向高端化、专业化趋势集中。各家电厂商应借原材料涨价的契机，对产品进行结构性调整，由低端薄利向高端高价转变。

　　（3）去产能加深及原材料价格上涨令冷轧成本将长期盘高，后期大钢企还将转移成本而上调出厂价。从产能方面看，2017年是供给侧、去产能的第二个年头，在国家积极推进产业升级及降低能耗的刺激下，钢铁行业产能缩减将成为常态化的举措，因此冷轧价格在此利好的作用下，价格在成本上涨的带动下整体稳步上行。

　　综上所述，面对蒸蒸日上的国内现货市场来说，虽价格涨幅已大,但中长期去产能动作升温,市场供过于求结构将持续获得改善,加上其出口放缓,及全球通膨升温价格转嫁能力提升下,未来钢材价格仍具表现空间。故此富宝冷轧研究小组认为，2017冷轧还将借势上攻，预计上半年创出新高是大概率。