“金九”已逝，“银十”是否可期？

尽管9月末钢市有所复苏，但是依然难掩颓势。经过国庆节假期的休整之后，10月份的钢市是否会迎来新的拐点呢？笔者认为，相对于9月份的低迷，10月份钢市值得期待。

之所以作出这样的预测，理由如下。

其一，“双焦”提供成本支撑。当前，由于煤炭行业持续去产能，钢企所需的焦煤、焦炭供应普遍偏紧，部分企业已经出现“吃不饱”的情况。在这种情况下，煤、焦价格明显上涨。对钢铁行业而言，这将进一步提升钢材的成本价格，进而推进成本平台重心上移，为钢价反弹提供支撑。

其二，汽运限载新政提升钢材物流成本。和之前的限产政策相比，交通部门出台的汽运限载新政对于市场的影响相对较弱。但是，其对钢市的影响却是长期和不可逆转的。据笔者了解，新政对超载、超限有了更严格的认定。对于钢铁行业而言，这一方面意味着市场运费上涨，吨钢运费增多；另一方面，在新政策下，原料运输成本增长，这等于提高了钢企的钢材生产成本。

由此可推断，在汽运限载新政影响下，钢价会被动提升。随着汽运限载新政的实施，10月份的钢价由于运输成本提高，反弹在所难免。

其三，政策加码有望撬动新需求。需求不及预期是9月份钢市遭遇“滑铁卢”的主要原因。在即将到来的10月份，这种情况可能有所改善。虽然当前钢市依然处于盘整阶段，终端用户补库需求并不多，但是国家投资有望在后期拉动钢材需求。

一方面，国家为加快推动基础建设，促进重大工程项目加快落地。仅7、8月份就密集批复12个基建项目，总投资规模达到2849亿元。根据交通部和中国铁路公司相关规划，下半年交通基建投资要远超上半年。

据此推算，下半年基建投资将超过上半年，并将在10月份掀起新的高潮，由此带动的钢材需求值得期待。

另一方面，PPP（指政府与私人组织之间，为了合作建设城市基础设施项目，或是为了提供某种公共物品和服务，以特许权协议为基础，彼此之间形成一种伙伴式的合作关系。）模式将推动基建投资加速。PPP的提速有助于缓解基建投资的资金压力，加速项目落地。除此之外，第四季度经济工作重点是加大基建投资稳增长，加快改革，破除投融资政策障碍，加码“双创”。可以预见，后期基建对钢材需求的拉动值得期待。

除此之外，当前钢企定价依旧处于高位，河钢、宝钢、包钢、武钢等主导钢厂10月份价格政策依旧以上调为主，目前订货价格均集中在3000元/吨以上。钢企方面主观挺价意愿较强。

综合来看，后期钢市已经具备一定的反弹条件。但是，当前钢厂主动减产的积极性依旧不足，钢材库存回升明显，后期市场销售压力犹存。预计10月份，市场基本面供强需弱的格局很难被彻底打破，钢材价格将呈现小涨有余、大涨难现的局面。