中国钢材价格调整后还能上涨吗？

魔术吸引人之处就在于揭晓答案之前，过程充满了无限遐想，一旦你知晓谜底之后，一切的神秘感也就荡然无存。唐山世界园艺博览会(以下简称世园会)限产则是年后开市之后钢材市场一直在上演的魔术。关于限产的规模和时间，市场上各种非官方的版本和猜测层出不穷，而仅仅单凭这种臆断，钢市也曾疯狂拉涨，以至于一段时间内单日拉涨没超过100元/吨，都不好意思说在钢材市场混过。

　　3月18日，钢市这场魔术迎来了揭秘的时刻，唐山市政府出台了《关于印发2016年唐山世界园艺博览会等重大活动空气质量保障方案的通知》(以下简称《通知》)。根据《通知》要求，在“六大活动”期间采取强制性减排措施，对影响“六大活动”期间空气质量的重点地区、重点行业、重点企业、重点污染源采取强制性减排措施，确保大气污染排放量减少30%以上。

　　由于本轮限产计划依然是限产烧结机而非高炉，所以折合粗钢产量来算，实际的影响并没有市场之前疯传的那么严重。举一个简单的例子，目前，唐山地区的钢铁产能在8000万吨左右，平均每月产能在666万吨，平均每天为22万吨。即使是高炉限产50%的情况下，在33天内所影响的粗钢产能也不过366万吨，还不如当前停产的松汀钢厂的产能大。更何况本轮限产依然主要集中在烧结环节，所以，实际影响到的产能要远低于上面测算的数字。

　　也正因为如此，随着世园会限产方案尘埃落定，后期针对该因素的炒作已经很难在市场中再掀波澜。换言之，尽管限产来势汹汹，但是后市却很难再为钢价的连续反弹提供强有力的动力支持。

　　之所以得出这样的结论，原因有以下几点：

　　一是限产缺乏连续性，难以形成有效减产进而冲击市场。

　　就目前掌握的情况来看，尽管世园会期间的限产政策涵盖了唐山的所有钢铁企业，但是其执行的时间点相对分散，限产执行缺乏延续性。因此，对于产能的抑制很难发挥到作用。

　　据了解，整个世园会期间，唐山钢铁企业4月~5月份共限产7天、6月份限产8天、7月份限产6天、9月份限产7天、10月份限产5天，共计33天。由此可见，在大部分时间里，钢铁企业依然可以根据需要开足马力生产，就产能释放而言，并不会出现之前市场盛传的大面积缩水情况。也正因为如此，在钢价回暖、钢企复产热情高涨的大背景下，如此限产对于抑制产能释放只能是杯水车薪，很难扭转市场整体局面。

　　二是限产烧结难对钢铁企业生产伤筋动骨。

　　世园会期间的限产主要针对烧结机、焦化企业及轧材企业，并未提到限产高炉的事情，对于企业正常生产并不会造成太大影响。原因很简单，由于之前就早有准备，所以多数钢厂在政策出台之前就已经提前储备烧结矿和焦炭。因此，在限产期间，企业正常生产并不会有太大的波动。

　　但值得注意的是，对于生产能力不足或者资金紧张等烧结矿库存储备不足的企业，世园会期间势必加大块矿的采购量，块矿资源本身偏紧的情况下，集中采购必然加剧价格上涨，进而将此传导到钢材的成本上，带动钢价呈现局部小幅拉涨。但是，这种拉涨缺少持续性，更多会是昙花一现。

　　三是过度炒作有透支行情的嫌疑。

　　春节假期归来至今，关于唐山世园会限产的炒作就不曾断过，市场也确实因此受益出现过一段时日的疯狂拉涨。但是，前期的这种拉涨恰恰有可能会透支后期的市场行情。随着世园会限产方案的出台，后期基本堵死了钢市针对此事件的炒作空间，人们的心态也会逐渐回归理性，单纯靠限产炒作已经很难再为钢价的反弹煽风点火。

　　综上所述，随着世园会限产政策的尘埃落定，整个市场将会重新回归到供需基本面的博弈当中。对于未来钢价的走势，需求依然是关键。

　　据统计，1月~2月份，国内房地产新开工面积同比增长13.7%，大幅超出市场预期，加之房屋成交量爆棚，开发商资金回笼较好，下游房地产用钢需求出现阶段性强劲复苏。未来，地产行业的整体回暖有助于钢市终端需求的启动和释放，进而为钢价的反弹提供支撑。短期来看，终端需求的回暖叠加限产的冲击，后期钢价依然向好。

　　但是，世园会限产会导致钢市各品种形成差异化表现，最终各个品种走势将会出现差异化。例如钢厂为保证高炉生产，矿石储备增加对矿石价格形成支撑；粗钢投放量不减叠加轧材限产对钢坯形成制约，钢坯或出现回调；轧材限产支撑下或出现一定拉涨。但由于限产低于市场预期，因此，整个市场很难再延续火爆的反弹行情。对于厂商而言，要顺势而为，理性出货为宜，不宜过度捂盘，以免给自己带来不必要的经营风险。

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　　一边欣然复产，一边担忧着未来，当前中国钢企陷入一种“甜蜜”与“痛苦”交替的焦灼感中。

　　4月26日，武钢股份对外发布2015年年报，公司业绩首度出现巨亏，亏损金额高达75.15亿元。不过，自2015年12月以来，国内钢企踏进一轮钢价反弹的行情中，面对“突如其来”的幸福，一位钢企负责人坦言，“幸福来得太突然。”面对这种市场行情，部分钢企四处筹措资金，恢复产能。

　　“吨钢利润已从以前的亏损上涨为每吨盈利300-1000元左右。”徐向春对记者表示，从自身的调研数据来看，去年国内钢铁产能停产6000多万吨，但今年已有4000-5000万吨左右复产，预计本月底华北等地还会有部分高炉复产，高炉开工率会进一步提高，但增量有限。不过当前下游需求仍未明显回暖，这种行情能持续多久还很难说。

　　亏损的武钢

　　针对亏损原因，武钢股份方面解释，由于钢铁行业整体不景气，市场持续低迷，公司限制了部分产线产能，全年钢材产品销量较上年下降 24.02%。分区域来看，部分高价钢铁品种比如冷轧、硅钢等订货额出现不同幅度下降，尤其是东北地区取向硅钢的订货额大幅减少，导致公司整体营收大幅下滑。此外，鄂钢被置换出上市公司后，也影响了公司的整体规模。

　　公司方面透露，2015年公司还成立专班优化配煤配矿，并实施具有竞争机制的供应商机制，公司原辅材独家供应品种数量减少50%，关键备品备件实现直采，实现国有大煤矿全部直购。但这种改革不是一蹴而就的，在行业整体低迷的形势下，武钢股份只能交出一份差强人意的“成绩单”。

　　钢价回暖

　　行业的低迷情绪在去年年底忽然改变。至今，钢价整体上涨已持续了4个多月。报告显示，截至4月22日，螺纹钢绝对价格指数从年后的2112.57元/吨涨至3228.57元/吨，涨幅达52.83%。而钢坯也在大幅回落至1750元/吨之后，涨至目前的2640元/吨，涨幅也已经超过50.86%，钢材价格整体上涨。

　　仅近半个月来，钢材市场价格已普遍增长700-800元/吨，而矿价则上涨了100-120元/吨左右，成品材成本上浮100-200元/吨。徐向春表示，按照最新原料成本测算，当前钢厂生铁成本在1200-1250元/吨，螺纹过磅生产成本1900-2000元/吨，热卷生产成本2100-2200元/吨。目前根据各个钢厂的实际情况，高炉厂螺纹利润为500-1000元/吨不等，热卷利润800-1200元/吨不等。

　　利润从曾经的负值飙涨数百元，在高额利润“诱惑”下，“企业加速恢复产能。”徐向春表示，此前出现过资金链问题的企业，也已四处寻找资金，恢复产能。钢联资讯上述报告中也指出，当前涨幅已把2015年全年的跌幅修复了很多，无论是从涨幅还是从钢厂的盈利情况来看，钢厂的生产积极性依旧很高，调研163家钢厂高炉开工率78.59%较上周增0.28%;产能利用率83.96%环比增0.05%。

　　观望心态

　　不过，这部分企业大都是民营企业，复产能持续多久也还是未知数。徐向春解释，大型国企的机制不够灵活，且高炉重启需要检修、更换设备等，耗时一般会有半个月到一个月，这类企业大部分是按正常的产能出货。但大部分民企机制灵活，且设备较小，快速恢复产能。

　　一大型钢企负责人也表示，受限于高炉重启的时间限制，暂时也没有重启高炉的打算，且在当前去产能的压力下，重启高炉也不现实，而公司今年还计划继续关停产能。

　　武钢股份也在2016年规划中透露，今年将关停1座高炉(1×1536m3)和1座转炉(1×90t)，后续还将关停轧钢工序的棒材生产线，对中厚板生产线采取减量集中生产确保满足特殊用途用钢的需求。

　　为何会出现这种回暖?业界解读为产能的错配。“在去年去库存和去产能的政策实施下，当前的钢材市场供应量较小。”不过，决定钢价最终趋势的仍然是需求市场，目前来看，钢材的需求量还没有大范围转好。