当前钢市“面面观” 期待政策发力

随着时间来到三月份，钢材市场价格并未因为进入传统旺季而震荡走高，在当前库存巨大、资金紧张、下游需求恢复迟缓，以及生产成本弱势下行的共同作用下，钢价上涨仍然缺乏底气。在此情况下，全国两会开幕，能否出台政策利好，已经成为市场各方关注的焦点，下面对近期钢市的变化情况略作分析，希望对大家把握后期钢材价格走势能有所帮助。

原料市场震荡走弱

上周矿价延续跌势。内矿暂时维稳，河北地区66%铁精粉现货价格为1040元/吨，环比持平。天津港63.5%品位印度铁矿石价格为850元/吨，环比跌35元/吨。普氏指数（62%）报118美元/吨，环比跌4美元/吨。近期南美天气情况稳定，矿山正常发货，后期随新增产能释放发货量将持续上升，供给压力逐步增加。目前中国港口矿石库存偏高，近期人民币快速贬值，可以导致铁矿融资模式发生动摇。在外矿供给、港口存货的压力下，矿价将延续下行趋势，有望冲击115美元边际成本线。

受利空影响，钢坯市场波动频繁，上周成品材和坯料均有走低。今日昌黎宏兴，兴隆、国义出厂2870。鑫达协议户送到2890。因终端需求不济，调坯轧材企业复产步伐放缓，开工率上升缓慢，库存微增，市场观望普遍。原料市场整体偏弱，加上钢厂资金趋紧，低价打压较为明显，当前成本支撑力度不足。

资金面延续宽松，钢铁行业资金受限

节后，央行持续净回笼资金，加上“热钱”流入带来外汇占款高增长，银行间资金面水平持续宽松，市场资金利率大幅回落。但这并未对钢铁行业资金情况起到缓解作用。行业信贷危机延续，银行对钢贸贷款严格控制，钢厂和钢贸企业仍然面临融资难，融资成本高的问题。并且这种现象还将持续。目前不论是市场库存、港口库存还是钢厂内部库存都处在高位，在行业资金趋紧的情况下，市场回笼资金的压力较大。

供强需求弱，钢企生产节奏放缓

当前需求形势严峻，受阴雨天气影响，下游基建、地产开工受阻，市场悲观情绪占主导。由于终端需求启动缓慢，市场成交欠佳，钢厂持续发货，导致钢材社会库存连增九周。不仅如此，钢厂内部库存也面临“爆棚”。2月中旬末钢材库存量为1726.6万吨，旬环比增加5.7%，较年初增长47.4%，刷新历史新高。

同时，钢价下跌导致钢企盈利恶化，据悉，上周调查各品种毛利均有所下降。其中，163家钢厂盈利面上周为36.20%，环比下降0.61%。受盈利恶化及环保限产影响，唐山地区高炉产能利用率90.49%，环比下降1.55%。另据市场反馈，受环保高压影响，唐山地区实际检修数比统计还要多。整体来看，钢企生产积极性明显下滑。

宏观经济走势不佳，后期政策或发力

3月3日中物采公布2月钢铁行业PMI指数为39.9，环比下降0.8个百分点。为2012年8月以来新低。基于历史经验，2月行业PMI指数下滑预示旺季需求将出现回落。如此，在稳中求进的大基调下，不排除政府出台稳增长措施的可能性。

此外，中国2月汇丰制造业PMI终值48.5，预期48.5，初值48.3；1月终值49.5。
中国2月汇丰制造业PMI终值创七个月最低水平。其中，就业指数终值47.2，创近五年低点。事关民生，两会关注力度应会有加强。同时，汇丰中国制造业PMI终值也反映出制造业增长疲软。这使GDP增长面临下行风险增大。这就要求进行政策微调，来稳定市场预期和未来几季度的经济增速。另外，今年新型城镇化依旧是经济发展主题之一，也将有效拉动钢材需求；由此来看，钢市积极因素也在逐步增多。