【市场分析】节后冷轧小降 市场渐趋利好

春节后钢市基本延续节前走势，南方建筑钢材补跌明显，带动板材、钢坯全面回落，冷轧市场在谨慎偏空氛围中，高位逐渐补跌，市场呈现阴跌走势。未出正月十五，本周钢材现货市场报价就开始逐渐活跃，低位成交量逐渐回升，虽有库存、资金等利空压力影响市场心态，借助钢坯反弹、宝钢涨价、钢厂检修等利好推动，冷轧市场有望逐渐转震荡盘整，2月底3月初或渐出现反弹迹象。

   一、高位补跌 价差逐渐合理

   节后一周，冷轧现货市场阴跌持续，整体下浮10-20元/吨，华北区盒板高位补跌明显，其余南方二线市场小幅暗降。春节期间，大钢厂正常发货，大户库存合理增加，南方雨雪天气略有影响华南到货，但华北市场到货较多，资源得到补充，间接导致价格回落加大。目前主导市场价差逐渐恢复正常，冷卷价差逐渐恢复到100元/吨阶梯，天津市场主流保持在4100元/吨一线，上海市场则基本在4200元盘整，乐从市场一线钢厂坚挺4300元一线，柳钢资源围绕4200元震荡；其余二线市场逐渐向主导市场看齐，区域内价差仍保持缩小的趋势。分区域看：华东市场普降10-20元/吨，武钢、鞍钢、鄂钢等资源增加，部分大户报价逐渐回归主流，暗降出货增多，同时二级代理商资源有增加趋势；华中武汉市场春节期间到货较多，几家大户库存增加明显，无奈价格基本处于低位，迫于钢厂限价要求，市场弱稳维持在 4150-4170元/吨；华北市场到货增多，特别是鞍钢盒板、首钢、天铁资源，市场盒板及1.0mm冷卷资源得到补充，盒板大降100元至4400元/吨，周边市场跟跌积极，而1.0冷卷也从高位回到4120-4150元合理价位；华南市场稳中略弱，商家资金面压力较大，柳钢、鞍钢莆田等现货资源基本在4200-4250元盘整，但鞍本首钢等一线钢厂罩退资源维持高位，整体报价在4350-4400元/吨。整体看，春节后市场延续了市场阴跌走势，需求释放不多，资金偏紧，商家心态仍保持谨慎。 

   二、钢厂3月小幅推涨  沙钢冷轧量产推迟

   周三宝钢出台3月价格政策，热轧平盘增加提前到款优惠，冷镀产品保持50-100元涨幅，其他一线钢厂跟涨预期增浓。特别是冷轧，在汽车及家电的强力支撑下，3月各钢厂冷镀订单尚可，推涨信心逐渐增强。目前看，武鞍本首钢预期对普冷及品种钢有50元/吨涨幅。但二三线钢厂预期仍不乐观，部分以现货投放为主的钢厂2月生产仍有缺口，马上面临3月订货，钢厂无奈稍有压产。据了解，原计划2-3月达产的沙钢冷轧，预期最早要4-5月才能小批量生产，一方面是设备仍需调试，另一方面或也受制于目前较颓废的钢市。

   三、库存增幅有限 反弹启动加快

   春节市场基本无冬储，节后统计冷轧市场库存仅增加5万吨，较前几年，基本可以忽略不计。虽受制于去年开门跌行情影响，商家囤货不积极，但更多的原因还是钢铁行业利润较薄，无论是商家还是终端都没有做囤货等涨预期，因此导致今年春节市场基本是刚需生产备货，没有投机建仓的泡沫。据统计：2月8日国内冷轧市场库存总量160.05万吨，较春节前一周增加5万吨，增幅2.9%；较去年春节后同期小幅增长1.37%。下周出了正月十五，终端需求将逐渐释放，钢厂1-2月现货资源也将逐渐放量，市场成交将逐渐活跃，市场库存增量仍较有限，有助于市场快速反弹。

   综述：春节后一周，冷轧市场受钢市大盘拖累跌势依旧，不过冷轧库存增加有限、宝钢冷轧价格连续3月拉涨、沙钢推迟冷轧量产等利好消息增多；出正月十五后，随着市场需求逐渐释放，冷轧市场将逐渐回暖活跃。在钢市偏空心态调整消化后，3月钢市有望整体反弹。