资金面困扰铁矿石期货

全球首个实行实物交割的铁矿石期货上市不足一个月，走势先抑后扬，虽然交易量波动较大，但主力合约日均持仓已经基本稳定在10万手以上。据记者了解，目前不少贸易商不仅关注普氏指数，同时还参考大连商品交易所铁矿石期货价格走势

　　反弹力度减弱

　　铁矿石期货自10月18日上市以来，经历了一波大幅下跌，但进入11月，价格出现反弹，并持稳于每吨940元一线。11月13日，主力1405合约最终收于每吨943元，微幅上涨0.43%。上市近一个月，虽然交易量波动较大，但铁矿石主力合约日均持仓已经基本稳定在10万手以上。

　　研究员高伟昨日向《国际金融报》记者表示：“铁矿石价格的反弹受到钢材市场支撑，此前，钢材市场部分规格的成品材资源短缺，形成了局部供应紧缺，再加上十八届三中全会召开前，政策利好预期浓厚，拉涨钢价，间接带动了矿石市场回暖。”

　　但他指出，即便受到钢材市场支撑，铁矿石的上涨幅度不应该如此之大，矿价上涨还包含了力拓等国际矿商巨头招标炒作的因素。

　　分析师项素艳在接受《国际金融报》记者采访时表示：“从技术面来看，矿价在10月大幅下跌后，期货贴水现象严重，再下跌的空间有限，所以出现技术性反弹调整。从现货基本面上看，目前港口库存、钢厂补库的基本面也不是很差。”

　　分析师胡子奇也认为，目前矿价整体保持坚挺，11月铁矿石期货反弹还没有结束。

　　项素艳表示：“从周三盘面走势来看，铁矿石1405合约上涨在每吨950元受阻，后期若铁矿现货价格配合的话，会突破上涨。”

　　冬储行情存变

　　目前，铁矿石期货价格在每吨940元至950元区间徘徊，未来矿价反弹能否继续，还需看冬储行情能否启动。

　　项素艳告诉记者：“冬储下游补库天数在30天左右，去年那波冬储行情最高补库天数达到37天，一直维持到次年1月中旬。因此，个人认为若第四季度国内宏观资金面不是很紧的情况下，冬储行情还是值得期待的。”

　　胡子奇则认为，冬储行情会有，但是规模会比往年小。目前钢厂成品库存偏高，钢厂自身进口铁矿石库存也在增加，但钢厂开工率没有出现大幅下滑，所以对原料的需求或继续维持按需采购。

　　不过，贸易商并不乐观。一位贸易商向《国际金融报》记者透露：“矿价还会有几个大的跌幅，将出现在最近和12月上旬、明年1月上旬。”

　　研究员高伟也认为：“国际铁矿石市场要到明年1月才会好转，今年12月之前的需求并不会很好。”

　　10月全国粗钢日均产量209.94万吨，环比下降3.73%，这是今年2月份以来首次跌破210万吨。粗钢产量的回落及进口量的增长对矿价形成利空。

　　与此同时，10月中国进口铁矿砂及其精矿6783万吨，较上月减少675万吨，环比下滑8%。

　　高伟进一步指出，随着气温下降，钢材市场北材南下，终端需求萎缩将打破供需弱平衡格局，年内市场很难出现大规模冬储，因此对铁矿石需求也难有大起色。

　　资金忧虑较大

　　相对于冬储规模对铁矿石的影响，市场人士更担忧资金问题。

　　高伟告诉记者：“多数厂商都对目前的资金面存忧，年底资金是个大问题。”

　　贷款环境有趋紧态势，挪威船舶经纪公司（RSPlatou）指出，中国各大银行11月底前的放贷额度已经见底，批准新的贷款申请可能性不大，尤其是针对钢铁这样的过剩行业，筹钱更难。

　　相关机构发布报告指出，中国信贷政策收紧迹象明显，钢铁业这样的过剩行业筹钱更难，这使得铁矿石买家现金不足，无法现金购买港口现货铁矿石，只能通过信用证付款方式远道海运铁矿石，因此上周西澳和巴西至中国的铁矿石运价均出现上涨。随着银根收紧，钢铁产量必将继续下滑，这对于接下来的铁矿石进口不利。

　　高伟补充，此前市场对政策利好预期较高，但十八届三中全会公报中并无重大利好政策，而是延续此前完善现代市场体系、向节能环保节约资源方向发展，也就是说除资金压力外，钢厂还面临环保压力、原料上涨的成本压力。再加上第四季度房地产调控加码预期加强，银行已经普遍缓贷甚至停贷，对房地产投资销售产生不利影响，地产的不景气将打压钢铁市场需求，进而传导至铁矿石市场。

　　因此，年底前，铁矿石期货价格难以出现大幅上涨，更有下行风险，投资者应该警惕。