钢材单边下跌行情或近尾声

　　近期披露的宏观数据显示，经济好转态势正在逐步确立。汇丰PMI已经连升3个月，10月制造业PMI初值为50.9，高于9月终值50.2，并且连续第3个月处于扩张区间。经济好转，使得企业盈利出现好转。统计数据显示，1-9月份，全国规模以上工业企业实现利润总额40452.8亿元，比去年同期增长13.5%，增速比1-8月份提高0.7个百分点。随着经济逐步好转，实体企业对原材料的需求有望逐步增加，利好大宗商品市场的整体走势。

　　近期，一线城市楼市火热，总价地王与单价地王也被频繁刷新。房地产市场的回暖，促使开发商加大新项目的建设力度。统计局数据显示，1-9月份，房地产开发企业房屋施工面积603982万平方米，同比增长15.0%，增速比1-8月份提高0.6个百分点；房屋新开工面积144900万平方米，增长7.3%，增速提高3.3个百分点。保障房建设进展顺利，住建部数据显示，截至9月底，今年保障性住房已开工620万套，基本建成410万套，分别达到年度目标任务的98%和87%，完成投资8200亿元。

　　交通固定资产投资有望小幅回升。数据显示，1-9月份，全国交通固定资产投资完成10576.4亿元。其中，公路、水路分别完成固定资产投资9397.3亿元与394.6亿元。交通部官员表示，公路水路固定资产投资规模在1.48万亿元到1.5万亿元左右，增长3%左右。后期的公路、水路投资将维持低速增长态势。铁路建设方面，铁路总公司追加今年固定资产投资至6600亿元。而今年1-9月铁路固定资产投资为3697.2亿元，仅完成全年目标的56%。为了完成全年目标，铁路建设投资将会加快。

　　当前钢铁产品利润低下，全行业经营惨淡，但钢铁行业也存在着阶段性、局部性的盈利。据中国钢铁工业协会统计，9月份，大中型钢铁企业的经济效益环比小幅增长。9月份，大中型钢铁企业实现利润总额32.66亿元，环比增长4.82%。

　　根据行情预判以及自身盈利状况，钢厂也在动态调整产量，导致钢材产量存在一定的波动性。据中国钢铁工业协会预估10月中旬全国日均产量210.68万吨，环比下降1%，但这一粗钢产量水平仍处于历史高位。

　　下游需求向好，钢材产量高企，钢厂对铁矿石的需求较为旺盛，进口矿在港口的库存较低。由于钢铁行业仍将处于盈亏平衡线上，在钢厂盈利未明显好转的情况下，铁矿石价格难有强劲表现。但低位运行的港口库存也对铁矿石价格起到一定的支撑作用，限制了铁矿石价格的下跌空间。

　　经济好转，实体企业对钢材的需求有望逐步增加，钢材需求谨慎乐观。同时，原材料价格下跌空间较为有限，对钢价起到一定的支撑作用。但高企的钢铁产量仍然是沪钢走强的最大障碍。整体而言，前期单边下跌行情或近尾声，后期沪钢的下跌空间不大，RB1405在3500-3600区间存在强支撑。