钢铁消费需求增速或持续下降

 第三季度经济数据和汇丰10月份制造业PMI(采购经理指数)初值表现较好，显示稳增长政策的效果有所显现，经济形势有了明显改善，而且基于对经济和需求的良好预期，钢材市场走出了7月~8月份的拉涨行情。当然，稳增长不是单纯追求GDP的持续上涨，而是保持经济在合理的增长水平上继续深化改革，转变增长方式。这意味着钢材需求不会因经济增长而保持较高的增速。更甚者，因深化改革而再放低些经济增速也不是没有可能的，钢铁消费需求增速或进一步下降。

　　10月下旬，对钢市来说，宏观方面的利空因素比较明显。从国家统计局公布的一些数据可以看出，9月份，工业增加值同比增速较8月份回落了0.2个百分点，而更能反映工业制造业景气度的发电量，9月份增长了8.2%，远低于8月份的13.4%。前9个月的固定资产投资也较前8个月回落0.1个百分点，说明制造业整体恢复比较慢，需求释放有限。尽管第四季度铁路等基建投资可能加速，但是铁路基建投资分散在很长的一个时间段，短期内并不会对钢材消费起到明显的拉动作用。未来两个月工业增加值同比增速继续逐步回落的可能性大。

　　从最新数据来看，未来消费增速或将继续处于低位，投资增速或仍有所下降。基建投资总体平稳，对制造业投资增速提供一定支撑;固定资产投资累计增速或小幅上升，但并不会一味增长;未来政策面变化仍主要看房地产和财政改革的情况。

　　此外，近日钢铁产业链的环保和淘汰落后产能备受关注。环保部门表示将对华北地区进行环保专项检查，各地政府也密集出台相关细则。而河北高层要求拒绝一切理由淘汰钢铁产能，唐山、邯郸、石家庄分别承担削减4000万吨、1204万吨和482万吨产能的任务，其余零头分给了多个市县。到年底，环保会愈来愈严，将对钢材供应带来较大影响。

　　总之，目前的宏观环境大致处于“有风险就拉一把，稳定就再缓一缓”的状态，对钢材的需求也不会坏到哪里去。市场既不要过分乐观，也无须过分悲观。从宏观大势来看，后期钢材市场稳中盘整的态势将是主流。